预测市场交易者能做的、最便宜的一项改进，就是停止使用市价单。市价单会接受订单簿给出的任何价格，支付全部买卖价差，在 Polymarket 上还要支付吃单费。限价单则由你指定价格，等待别人来成交——而在 Polymarket 上，挂在订单簿上的限价单完全不收手续费，还可能获得返利。在活跃市场里，两者差别通常只是每份合约一两美分；在流动性较差的市场里，差别可能高达十美分。
Polymarket 和 Kalshi 的限价单原理相同，但细节有所不同：各平台提供哪些订单类型、费用如何计算，以及价格变动的最小单位是多少。本指南会覆盖这两个平台，并用实例说明市价单到底花多少钱、限价应该设在哪里，以及等待可能带来的风险。
| 订单类型 | 作用 | 成交时机 | 费用处理 | 最适合用于 |
|---|---|---|---|---|
| 市价单 | 以当前最优可用价格买入或卖出 | 立即 | 支付点差和任何吃单费 | 流动性好的市场中的紧急交易 |
| 限价单（直到取消） | 以你的价格挂单，直到成交或取消 | 当有人满足你的价格时 | 在 Polymarket 上，如果挂单等待成交，则不收吃单费 | 大多数交易 |
| 带到期时间的限价单 | 挂单直到你设定的时间 | 直到截止时间 | 与限价单相同 | 与事件相关的仓位 |
| 全部成交或取消 / 立即成交或取消 | 现在按你的价格成交，否则取消 | 立即或从不 | 对已成交部分收取吃单费 | 机器人和套利腿 |
市价单 vs 限价单
每个市场都有一个挂单队列。买方一侧，买单会按价格从高到低排列；卖方一侧，卖单会按价格从低到高排列。买入市价单会从最低卖价开始撮合，直到全部成交。这个过程叫作“吃穿订单簿”，意思是大额市价单会逐级成交在越来越差的价格上。
举个具体例子。假设某合约的卖单是：52美分有100份、53美分有200份、55美分有500份。一个600份的市价买单会先以52美分成交100份，再以53美分成交200份，剩余300份以55美分成交。总价为323美元，平均约53.8美分——比你屏幕上看到的52美分卖价高出将近2美分。若用53美分的限价买入600份，前300份会立即以52–53美分成交，剩余300份则以53美分挂在订单簿上，等待卖方出现。
限价单能在每份成交上省钱，但也可能无法全部成交。这就是核心权衡：价格确定性与成交确定性之间的取舍。我们的预测市场流动性指南解释了在决定用哪种订单前如何读取订单簿深度，而预测市场如何运作则从头讲解了订单簿。
如何在 Polymarket 上挂限价单
Polymarket 的交易面板同时提供市价单和限价单。限价选项允许你设定价格，并可选择到期时间。
- 打开市场，选择你想交易的结果和方向。
- 将订单类型从市价改为限价。
- 输入你的限价和份数。
- 选择订单是一直保留直到取消，还是在指定时间到期。
- 检查并提交，然后查看你的未成交订单，确认它已挂在订单簿上。
Polymarket 网站支持“直到取消前有效”和“指定日期前有效”两种订单；通过 API 还支持“全部成交否则取消”和“立即成交否则取消”，这也是大多数自动化交易者的使用方式。某些市场的价格最小变动可以低至0.1美分，尤其是在价格区间两端附近。
费用优势是 Polymarket 上使用限价单的主要原因。吃单方按市场类别支付0.75–1.80%的费用，而由他人成交的挂单完全不收费，某些市场还会向做市方支付20–50%的手续费返利。Polymarket 还运行一项流动性奖励计划，向在订单簿上保持有竞争力挂单的做市者支付奖励。我们的Polymarket 费用详解涵盖各类别费率，我们的Polymarket 评测则介绍整个平台。
如何在 Kalshi 上挂限价单
Kalshi 的订单面板同样提供限价单，对大多数交易者来说，它应当是默认选择。
- 打开市场，选择 YES 或 NO。
- 选择限价单，并输入你的价格（以美分计）。
- 输入合约数量。
- 设置订单保持开放的时长，如果你想要到期时间的话。
- 提交，并确认订单出现在你的挂单中。
Kalshi 的大多数市场报价都以整数美分计，部分市场支持更细的最小变动。其标准费用——0.07 × 合约数 × 价格 × (1 − 价格)，并向上取整到下一美分——会在你的订单吃单时收取。某些市场对挂单也收取较小费用，Kalshi 会在费率表中列出，所以不要在未核对具体市场前就假定限价单免费。我们的Kalshi 费用详解会逐步说明这个公式，我们的Kalshi 评测则涵盖平台的其他部分。
即便买卖双方都要收费，Kalshi 上的限价单仍可通过价差省钱。比如你按自己44美分的买价而不是46美分的卖价买入，每份合约就能省2美分，而且在计入任何费用前，这已经比一张50美分合约本身的手续费还要高。
限价应该设在哪里
最常见的做法是：买入时挂在最佳买价，卖出时挂在最佳卖价。你的订单会在该价位排队，并在有足够对手方出现时成交。包括这两个平台在内的大多数交易所，都会按订单到达顺序在同一价格上成交，所以进入已有价位意味着要排在已经在队列里的所有人后面。
另一种办法是把价格提高或降低一个最小跳动单位。如果市场是44美分买价、47美分卖价，那么挂45美分的买单会直接排到队首，更可能更快成交。你比现有买价多付1美分，但仍比卖价便宜2美分。在价差较宽的市场里，提高一个跳动单位通常是价格和速度之间最好的平衡。
除非你想立即成交，否则不要把限价单挂在对手盘或穿过对手盘。比如在卖价为47美分时挂47美分买单，实际上等同于市价单：它会立刻成交，并支付吃单费。当你追求速度时这样没问题，但如果你本想节省价差，这就失去了限价单的意义。我们的市价费用计算器展示了在任意价格下，吃单与挂单的成本差异。
限价单的风险
你可能成交不了。 如果价格远离你设定的限价，低于市场的买单就会一直未成交。如果你想持有仓位，就得决定是追价还是放弃。用一连串限价单追逐快速变动的市场，最后往往比直接用市价单花得更多。
你会在最不想成交的时候成交。 这叫逆向选择，也是更严重的风险。你的挂单买价最可能在“更了解情况的人想卖出”时被成交——例如，在你还没看到坏消息后的几秒钟。对于快速变化的市场，你挂出的订单实际上是给比你更快的人一个免费的选择权。
被遗忘的订单会在错误的时间成交。 几天前按当时合理价格挂出的限价单，可能会在某个新闻事件中被成交，而此时价格本应早已大幅偏离。在任何预定事件——美联储决议、比赛、选举夜——之前，都要检查你的挂单并取消不再想重新下的订单。美联储利率赔率显示了宏观市场在一次数据发布前后如何迅速波动20个点。
薄市场上的限价单
在流动性较差的市场里，限价单不仅更便宜，往往也是唯一合理的交易方式。PredictReport 的追踪数据显示，在 Polymarket 上，几位 NFL MVP 候选人的报价价差达到3到5美分；而在诺贝尔和平奖市场上，Kalshi 给记者保护委员会报出的价格是2美分买价、6美分卖价。在这样的订单簿上使用市价单，光是价差就会吃掉合约价值的很大一部分。
正确做法是把限价单挂在价差中间并等待。如果市场是2美分买价、6美分卖价，那么挂3美分或4美分的买单，可能会在数小时或数天内随着其他交易者跨价而成交。耐心本身就是优势。我们的NFL MVP 赔率解释了为什么更薄的交易场所价格应谨慎看待，而我们的诺贝尔和平奖赔率则展示了在薄订单簿上下一笔市价单，价格可能会偏离公允价值多远。
限价单与套利
跨平台套利有两个腿——在一个平台买 YES，在另一个平台买 NO——而执行风险就存在于两者之间的空档里。如果你先成交了一条腿，而另一条腿在你成交之前价格发生变化，你就会只持有单边仓位。
标准做法是：把较薄的一条腿挂限价单，等它成交后再去吃掉流动性更深的一条腿。这样，风险更高的那条腿就落在你的控制之下。它还能省下一边的吃单费，这有时正是套利盈利与持平之间的区别。我们的套利指南介绍了完整流程，我们的套利扫描器则显示哪些价差在扣除费用后仍然存在。
像做市商一样使用限价单
在同一市场上同时挂出买价和卖价的交易者，就是在做市：他以略低于公允价值的价格买入，以略高于公允价值的价格卖出，并在两边都成交时赚取价差。在 Polymarket 上，这类交易者还能避免吃单费，并可能拿到做市返利和流动性奖励。这是最直接的方式：不是为订单簿付费，而是被订单簿支付。
这同时也是一门专业性很强、风险真实存在的生意，尤其是逆向选择和库存风险：当价格波动时，你的报价一边会成交，另一边不会。我们的预测市场做市指南详细介绍了其中的经济机制。大多数交易者不需要走到这一步，但理解这一点有助于解释为什么站在你市价单另一边的人会存在。
限价单一年能省多少钱
单笔看起来节省不多，但全年累积起来就很可观。假设一名交易者在 Polymarket 上一年做100笔交易，每次500份合约，价格大约在50美分，且市场价差为2美分。
| 年成本 | 市价单 | 挂单等待成交的限价单 |
|---|---|---|
| 每笔交易都要支付一半点差 | 约500美元 | 约0美元 |
| Polymarket 费率区间上限的吃单费 | 约450美元 | 0美元 |
| 收到的挂单返佣 | 0美元 | 某些市场会支付这部分 |
| 总交易成本 | 约950美元 | 几乎为零，尚未计入任何返佣 |
这大约意味着在25,000美元交易量上产生950美元成本——接近4%——这已经高于大多数散户在任何单一市场上可能获得的优势。这个比较假设每笔限价单都会成交，而事实并非如此，但即便其中一半最终变成市价单，节省也仍有数百美元。
换句话说，订单类型的选择，可能决定你一整年原本持平的交易最后是盈是亏。我们的在预测市场赚钱指南介绍了这些策略本身，而到手收益计算器则会显示费用和税收会让你从一年的毛利润中剩下多少。
简单的限价单操作流程
每次交易前先看价差。如果价差是一美分或更小，用市价单成本不高，而且能立即成交。如果价差达到两美分或更多，就在你这一侧的最佳价格处，或者稍微往里一点，挂限价单。
下单规模要与订单簿匹配。如果你想买1,000份，而盘口最优价只有200份，就分拆订单，或者挂单等待，不要一路追价扫过多个价位。凡是和某个事件相关的订单，都要设置到期时间，这样它就不会在事件已经改变一切之后才成交。而且，在预定新闻发布前，记得取消过时的挂单。
这些都不需要什么策略或优势。它只是阻止交易的机械摩擦吞噬你已经拥有的优势。如果你刚接触预测市场，我们的新手入门指南会带你完成第一笔交易，而我们的最佳预测市场应用排名会从费用和订单类型角度比较各个平台。若想了解平仓成本，请看我们的提前兑现指南。
常见问题
Polymarket 上的限价单是什么？
就是以某个特定价格或更优价格买入或卖出的订单。它会一直挂在订单簿上，直到有人接受你的价格；当它作为挂单被另一位交易者成交时，不需要支付吃单费。
Kalshi 有限价单吗？
有。Kalshi 允许你设定以美分计的限价和可选的到期时间。订单吃单时会收取标准费用，某些市场对挂单也会收取较小费用。
Polymarket 的限价单免费吗？
由其他交易者成交的挂单限价单不收手续费，某些市场还会向做市方支付20–50%的手续费返利。吃单订单则按市场类别收取0.75–1.80%的费用。参见我们的Polymarket 费用详解。
为什么我的限价单没有成交？
因为没人愿意按你的价格交易，或者因为同价位排在你前面的订单先成交了。你可以继续等待，把价格提高一个最小跳动单位，或者取消订单。
在预测市场里，我应该用市价单还是限价单？
大多数交易用限价单；只有在流动性充足、价差一美分或更小的市场，或者你需要立即行动时，才用市价单。在薄市场上，市价单每份合约可能多花几美分。
什么是吃穿订单簿？
指一笔较大的市价单会在多个价位上逐层成交，每一层都付出更差的价格。比如一笔600份合约的订单，面对52美分100份、53美分200份和55美分500份的卖单，平均成交价约为53.8美分。
限价单中的逆向选择是什么？
指你的挂单之所以成交，恰恰是因为价格即将对你不利地变化，通常是因为别人先看到了消息。预定事件前要取消挂单。
限价单能帮助套利吗？
可以。在较薄的一条腿上挂限价单，等它成交后再吃掉流动性更深的一条腿，可以降低执行风险并节省吃单费。我们的套利指南解释了整个流程。
