你不必等到预测市场结算。Polymarket 和 Kalshi 上的每一份合约，只要市场开放，就可以按当时有人愿意支付的价格随时卖出。如果你在 5¢ 买入一项球队合约，而现在交易价是 20¢，你就可以提前套现，不用等赛季结束，直接把本金变成四倍。这是预测市场头寸与体育博彩下注单之间最重要的实际区别之一。
大多数交易者没有充分利用这一点。他们买入后，就把仓位当成必须等结果的赌注，这意味着把本可以锁定的收益又交还回去，并持有自己已经不想承担的风险。反过来的错误也同样常见：过早卖出一个盈利仓位，却为退出一个原本即将支付 $1 的头寸付出了点差和手续费。
本指南将说明如何在这两个平台上套现、提前退出到底要花多少钱、如何在卖出与持有之间做决定，以及如何部分获利了结。
| 退出方式 | 适用平台 | 速度 | 成本 | 最适合 |
|---|---|---|---|---|
| 按买价卖出 | Polymarket 和 Kalshi | 立即 | 价差加吃单费 | 立即退出 |
| 在买价上方限价卖出 | Polymarket 和 Kalshi | 几分钟到永远不成交 | 在 Polymarket 上挂单等待时不收吃单费 | 在流动性好的市场中耐心退出 |
| 部分卖出 | Polymarket 和 Kalshi | 立即或挂单等待 | 按规模成比例 | 锁定本金，保留上行空间 |
| 合并 YES 和 NO | Polymarket（高级） | 链上立即完成 | 网络 gas 费 | 已同时持有两边的交易者 |
| 持有到结算 | 两者皆可 | 结算时 | 无结算费 | 几乎确定的结果 |
卖出在结算前如何运作
预测市场合约的价值，就是此刻有人愿意为它支付的价格。随着交易者对新闻作出反应，价格会持续变动，你的仓位价值也会随之变化。卖出本质上就是另一笔交易：你挂出卖单，有人买走你的合约，成交款会进入你的现金余额。
下面举个例子。你以 30¢ 买入 1,000 份 YES 合约，花费 $300。三周后，市场已经变化，最优买价变成 55¢。按买价卖出全部 1,000 份，手续费前可收回 $550，盈利 $250，而且你不再需要关心事件最终如何发展。如果你一直持有，而事件落空，你会损失全部 $300；如果你一直持有，而事件成功，你会拿到 $1,000。卖出则是用确定的 $550，换掉这一整段结果区间。
这笔交易是否划算，取决于一个比较：你能卖出的价格，与自己对概率的判断相比如何。如果你认为该事件现在只有 50% 可能发生，而有人愿意出 55¢，那卖出就是更好的预期结果。如果你认为概率是 70%，那就该持有。我们的 预期价值指南 会详细解释这个比较，而在买入前你也应该做同样的判断。要了解这一切背后的订单簿机制，请看 预测市场如何运作。
如何在 Polymarket 上套现
在 Polymarket 上，打开你的持仓，选择该头寸，然后选择卖出。你可以按市价卖出——即立即与最佳买盘成交——也可以设置限价，等待买家出现。
- 打开你的投资组合，选择要平掉的头寸。
- 选择卖出，并输入要卖出的份数。
- 选择市价单立即成交，或选择你设定价格的限价单。
- 查看预计到账金额，包括任何手续费，然后确认。
成交后，款项会立刻以 USDC 形式进入你的余额。Polymarket 会根据市场类别收取 0.75–1.80% 的 taker fee，前提是你的订单与挂单成交；如果你的限价单先挂在订单簿上，之后由别人来成交，则不收手续费。之后把钱换回美元是另一步，我们在 如何从 Polymarket 提现 中有说明。
对于高级交易者，Polymarket 的合约还有另一种退出方式。同一市场中的一份 YES 与一份 NO，如果配对匹配，可以通过支撑 Polymarket 市场的 conditional-token 合约重新合并回 $1 USDC。这主要适用于会同时积累两边仓位的机器人和做市商；大多数交易者直接卖出即可。我们的 Polymarket 评测 介绍了平台结构。
如何在 Kalshi 上套现
在 Kalshi 上，打开你的投资组合，选择对应市场，然后卖出你的合约。和 Polymarket 一样，你可以接受最优买价，也可以挂限价单。
- 进入你的投资组合并打开该头寸。
- 选择卖出，并输入要卖出的合约数量。
- 选择按当前买价成交，或设置限价。
- 确认订单，并在提交前查看显示的手续费。
Kalshi 会在同一市场内对冲头寸，所以如果你持有 YES，又在同一市场买入 NO，两者会相互抵消，你的净持仓会缩小，而不是两边同时增加。成交款会立刻进入你的现金余额，并按 Kalshi 约 4% 的年化闲置现金利率开始计息。提现到银行是另一步，我们在 如何从 Kalshi 提现 中有说明。提现只适用于已验证账户，所以如果你注册时跳过了身份核验，最好在需要用钱之前完成——我们的 预测市场 KYC 会说明各平台要求什么，以及最常见的验证卡住原因。
Kalshi 的交易费同样适用于退出和建仓。公式是 0.07 × contracts × price × (1 − price)，并向上取整到最接近的美分。以 55¢ 卖出 1,000 份合约，费用为 0.07 × 1,000 × 0.55 × 0.45，约 $17.33。合约正常结算为 $1 或 $0 时不收手续费。我们的 Kalshi 费用说明 会逐步拆解该公式，而我们的 Kalshi 评测 则完整介绍了这个平台。
提前退出到底要付出什么成本
每次在结算前卖出，都会产生两类成本：点差和手续费。
点差是你可以买入的价格与卖出价格之间的差距。如果市场显示买价 55¢、卖价 57¢，看起来“价格”可能是 56¢，但按市价卖出只能拿到 55¢。在流动性好的市场，这可能只差一两美分；在流动性差的市场，可能会差十美分甚至更多，这也是我们的 预测市场流动性指南 建议你在入场前先看买盘一侧的原因。
| 场景：卖出 1,000 份合约 | 收到的价格 | Kalshi 手续费 | 净收益 |
|---|---|---|---|
| 以 55¢ 的买价按市价卖出 | $550.00 | 约 $17.33 | 约 $532.67 |
| 以 57¢ 的价格限价成交 | $570.00 | 取决于你是挂单等待还是主动成交 | 最高 $570.00 |
| 持有到 $1 结算 | $1,000.00 | 无 | $1,000.00 |
| 持有到 $0 结算 | $0.00 | 无 | $0.00 |
手续费在接近 50¢ 时最高，向两端则逐渐降低。在 Kalshi 上，以 97¢ 卖出合约，费用约为每份 0.2¢；而以 50¢ 卖出，费用约为 1.75¢。这个形状对时机很重要：退出一个已经接近确定的仓位，手续费很低，但点差往往更贵。我们的 市场费用计算器 可以计算任意价格、规模和平台组合。
什么时候套现比持有更划算
提前卖出在四种情形下是合理的。
价格已经超过你的判断。 如果你在 30¢ 买入，是因为你认为事件发生概率为 45%，而现在它交易在 55¢，市场给你的价格已经高于你认为的合约价值。卖掉它。
仓位规模已经超出你的风险承受能力。 一份以 5¢ 买入、后来涨到 25¢ 的期货合约，已经增值五倍。它也许仍然算合理定价，但它现在在你账户中占据的风险敞口，远高于你最初愿意承担的风险。卖掉一部分，是风险管理，不是缺乏信念。我们的 Super Bowl LXI 赔率 展示了赛季早期的期货仓位如何迅速双向波动。
新信息改变了你的看法。 能退出的意义就在于：一旦你不再相信原来的判断，就不必继续持有。如果伤病、民调或数据发布动摇了你买入的理由，那么卖出所承受的损失，通常小于继续抱着希望不卖所承受的损失。
这笔资金有更好的用途。 被锁在一份两年后才结算的合约里的资金，在此期间无法产生别的收益。如果出现更好的机会，或者你只是想拿到 Kalshi 现金的利息，释放资本本身就有价值。
什么时候持有比卖出更划算
当结果几乎已经确定，而退出成本相对剩余收益过高时，持有到结算才是更好的选择。若一份合约价格在 97¢，它只剩 3¢ 上行空间；如果买价是 95¢，卖出就会把剩余价值中的三分之二让给点差。在这种情况下，只要你已经读懂规则，并了解市场如何以及何时结算——我们的 预测市场如何结算 说明了这一点——等到 $1 结算通常更划算。
当你仍然认为价格偏低时，持有也更有利。市场朝你方向移动，本身并不是卖出的理由；卖出的理由，是价格已经达到或超过你的判断。那些每次盈利都在刚获利时卖出、每次亏损都抱着希望不放的人，往往会同时吃到最差的两头。一个有用的纪律是：在买入时写下你打算在什么价格卖出，以及什么新闻会让你无论价格如何都选择卖出。每当市场剧烈波动时，重新查看这两行，并按照它们行动，而不是按仓位给你的感觉行事。
部分退出与 freeroll
你不必在“全卖”与“全不卖”之间二选一。部分退出可以锁定一部分收益，同时保留剩余仓位的上涨敞口。
经典做法就是 freeroll。假设你以 20¢ 买入 1,000 份合约，花了 $200，而现在价格是 60¢。卖出约 334 份合约，按 60¢ 计算可收回约 $200——也就是你最初的全部本金——而你还持有 666 份合约，这些合约已不花你一分钱。如果事件发生，它们会支付 $666；如果没有发生，你没有损失任何本金。代价是你放弃了一部分上行空间，但你已经消除了原始资金的全部风险。
部分退出在限价单中尤其好用。你可以在当前买价之上挂出一笔卖单，卖出三分之一仓位，让市场来找你。我们的 限价单指南 解释了如何设置限价单，我们的 用预测市场对冲 则介绍了在不完全平仓的情况下降低风险的相关技巧。
提前卖出的税务影响
卖出仓位会在该纳税年度确认盈亏，无论你是否把钱提走。12 月买入、1 月卖出并获利的合约，会在 1 月所属的纳税年度形成收入；持有到结算的合约，则在结算时形成收入。IRS 尚未发布专门针对预测市场的指引，目前常见有三种处理方式。
这在年底附近的时机选择上很重要。12 月 31 日卖出一笔大赢家，而不是 1 月 1 日，会把收益挪到更早的年度。Kalshi 会发出 1099-MISC；Polymarket 则不会发任何表格，但这并不免除纳税义务。我们的 预测市场税务指南 解释了这些处理方式，而 到手收益计算器 会显示任何一笔利润在扣除手续费和税费后还剩多少。
套现与体育博彩的 Cash Out 选项对比
很多体育博彩公司都会在未结算下注上提供一个“cash out”按钮，看起来很相似，但其实不是一回事。体育博彩的 cash out 价格由博彩公司设定，里面内置了利润空间——你是按庄家给定的价格，把下注卖回给庄家。在预测市场里，你是按市场价格卖给另一位交易者，唯一的成本只有点差和手续费。
随着时间推移，这种差异会不断累积。积极管理仓位的交易者——及时止盈、止损、减仓赢家——在体育博彩里每次都要付给庄家利润空间，而在交易所里只需支付点差和手续费。我们的 预测市场与体育博彩对比 解释了其中的结构性原因，而 Polymarket vs Kalshi 则比较了这两个主要交易所在费用和深度上的差异。更广泛的市场，可参考我们的 最佳预测市场应用排名。
常见问题
可以在事件结束前卖出 Polymarket 仓位吗？
可以。只要市场开放，你就可以随时卖出份额，要么按当前最优买价成交，要么用你设定的价格挂限价单。成交款会立即以 USDC 到账。
我如何在 Kalshi 上提前套现？
在投资组合中打开该头寸，选择卖出，然后接受当前买价或设置限价。成交款会立刻进入你的现金余额，你可以把它提现到银行。详见我们的 如何从 Kalshi 提现。
在结算前卖出要收手续费吗？
在 Kalshi 上，卖出会按正常交易费收取：0.07 × contracts × price × (1 − price)。在 Polymarket 上，如果你的订单与挂单成交，会收取 0.75–1.80% 的 taker fee；如果是挂单限价单，则不收费。合约结算时不收手续费。
盈利的预测市场仓位该卖还是持有？
把你能卖出的价格，与自己对概率的判断进行比较。如果市场给出的价格高于你认为合约应有的价值，就卖出；如果低于，就持有。我们的 预期价值计算器 可以帮助你比较。
预测市场里的 freeroll 是什么？
卖出足够多的盈利仓位，收回你的初始本金，同时把剩余部分无风险持有。如果你以 20¢ 买入，而现在价格是 60¢，卖出约三分之一就能收回本金。
我卖出时为什么拿到的钱比显示价格少？
因为市价卖单是按买价成交的，买价低于中间价或最新价，而且还会扣除手续费。使用限价单可以控制你实际收到的价格。
提前卖出比体育博彩的 cash out 更好吗？
通常是的。体育博彩公司会在 cash-out 价格里内置利润空间，而交易所则让你按市场价格卖给其他交易者。参见 预测市场 vs 体育博彩。
如果我卖了但没有提现吗，还需要交税吗？
需要。应税事件是已实现收益，而不是提现吗。我们的 预测市场税务指南 解释了收益如何申报。
