三年多来，预测市场首次认为Federal Reserve的下一步是上调利率。Fed在2026年9月16日加息25个基点，截至9月21日，市场对10月27日至28日会议再次加息的定价为Polymarket上的53.5¢和Kalshi上的55–56¢。两家平台对“按兵不动”的定价都在44–45¢。降息的定价低于1¢。
这些Fed加息赔率意味着市场判断明显转向。六周前，交易者问的是2026年会有多少次降息。如今，“降息几次”这一市场对全年零次降息的定价为96%，讨论焦点已转向Kevin Warsh主席领导下的Fed会把加息推进到多远，以遏制通胀；正如CNN报道，受伊朗战争推动油价走高，通胀自年初以来持续上升。
下面依次是10月市场、年末市场、9月决议在预测市场中的表现、Fed自身预测与市场观点的对比，以及这些合约如何结算。
| 10月28日决定 | Polymarket | Kalshi（买价 / 卖价） | 隐含概率 |
|---|---|---|---|
| 加息25个基点 | 53.5¢ | 55¢ / 56¢ | 约54–56% |
| 不变 | 44.5¢ | 44¢ / 45¢ | 约44–45% |
| 加息50个基点或更多 | 0.9¢ | 0¢ / 2¢ | 约1% |
| 降息25个基点 | 0.5¢ | 0¢ / 1¢ | 低于1% |
| 降息50个基点或更多 | 0.4¢ | 0¢ / 1¢ | 低于1% |
价格来自PredictReport在2026年9月21日上午的追踪；实时Fed决议页面每十分钟刷新一次。每份合约若Fed在10月会议上采取该动作，则支付1美元。如果你对“分数价格如何换算成概率”还不熟悉，我们关于预测市场赔率的说明会讲清楚；预测市场如何运作则解释其机制。
9月加息如何重置了市场
9月16日，联邦公开市场委员会以12比0投票通过将联邦基金目标区间上调25个基点至3.75%–4.00%。这是自2023年7月以来的首次加息。委员会声明称，“通胀仍然偏高”，并表示此次加息“将有助于更及时地让委员会的2%目标回归”。
Warsh作为主席主持的首次加息被他定位为防御性举措。他表示，Fed无法单靠自身阻止油价等商品的价格冲击，但会采取行动，确保相对价格变化不会扩散成更广泛的通胀。韧性较强的劳动力市场也给了委员会将重点放在物价而非就业上的空间。
对于在9月会议上交易的人来说，决议前的路径并不平稳。PredictReport的追踪显示，9月2日，加息在57.5¢；次日却跌至37.5¢，短暂成为62.5¢的“按兵不动”反而成了热门。到会议召开时，市场又回摆，加息合约最终结算为1美元。围绕一场Fed决议，两周内出现20个点的波动，提醒我们这些市场会随着每一项数据发布和每一位官员的讲话而变化。
这次加息也逆转了过去一年的宽松周期。Fed在2025年末连续三次降息，分别在9月、10月和12月，将目标区间从2022–2023年的加息周期高点5.25%–5.50%拉低至3.50%–3.75%。9月的动作又把区间带回到2025年10月和12月两次降息之间的位置。我们的经济市场追踪器会跟踪我们在两家平台上定价的每一份Fed合约。
预测市场并不是读取Fed预期的唯一地方。传统基准是由联邦基金期货推导出的概率，以CME的FedWatch工具形式发布，专业交易台会同时关注两者。两者通常高度同步，因为交易者会在它们之间套利。预测市场的增量价值在于可参与性：散户只需几美元就能对某次单独会议表达观点，并且能直接把结果看成概率。我们关于预测市场准确性的指南，讨论了这类价格在预测此类事件方面的表现。
10月赔率：再次加息几乎五五开
10月市场的定价，已经接近Fed市场所能接近的“平局”。加息53.5–56¢对阵按兵不动44–45¢，说明交易员认为委员会对于是否连续两个会议都动作，确实举棋不定。
支持两种结果的理由都存在。10月加息的理由是延续性：既然已经开启加息周期，Fed往往会在连续会议上动作，以建立可信度。选择等待的理由是，10月会议不会更新经济预测，而12月会更新；刚刚在三年后首次行动的委员会，可能更愿意先观察几周数据，再决定是否再动。
这些价格折算成真钱意味着什么：在Kalshi上以56¢买入加息合约，如果Fed真的加息，每份合约可获利44¢，五周收益率为79%；以45¢买入按兵不动合约，如果Fed不加息，则可获利55¢，收益率为122%。由于市场接近50比50，这两边的回报都很大。现在到10月28日之间，关键输入是9月通胀报告和9月就业报告，两者都在10月公布。我们关于在Kalshi上交易经济数据市场的指南，讲解了如何直接交易这些数据发布。
Fed自身预测怎么说
Fed在9月的预测比10月市场更鹰派。根据9月会议提交的预测，18位参与者中有16位预计2026年最后两次会议至少还会再加息一次，其中4位认为会再加两次。
这就形成了一个有意思的差距。如果几乎所有官员都预计年底前还会加息一次，但市场对10月的定价只有约55%，那市场实际上是在把下一步的大部分概率押在12月。这是一种自洽的看法：12月会带来新的预测，也给委员会多两个月的通胀数据。当然，如果10月通胀数据意外，双方都可能判断错误。
预测并不等于承诺，Fed的点阵图作为预测工具的记录也并不完美。但当官员如此明确地释放信号时，市场通常会在一两个会议内跟上。对交易者来说，实际含义是：10月按兵不动并不代表加息周期结束，而12月会议的价格会反映这一点。我们的预期价值指南解释了如何把你自己的观点转化为你愿意接受的价格。
2026年会降息几次：市场的答案是零次
第二个主要Fed市场问的是：Fed在2026年全年会降息几次。市场给出的答案是零次，Polymarket上的定价为96¢，Kalshi上为95.3–95.9¢。
| 2026年降息次数 | Polymarket | Kalshi（买价 / 卖价） |
|---|---|---|
| 0 | 96.0¢ | 95.3¢ / 95.9¢ |
| 1（25个基点） | 1.2¢ | 3.1¢ / 3.5¢ |
| 2（50个基点） | 0.5¢ | 0.1¢ / 0.5¢ |
| 3（75个基点） | 0.4¢ | 0.1¢ / 0.4¢ |
这个市场本月波动很大。9月2日，零次降息的价格为88.9¢，一次降息为8.5¢。加息之后，一次降息迅速跌至1.2¢。在只剩两次会议且Fed仍在加息的情况下，2026年出现降息就需要经济在短时间内严重恶化到足以迫使委员会迅速转向。市场赋予这种情况的概率约为4%。
实时降息市场展示了当前盘面。Polymarket上该市场已成交约5,300万美元，远高于10月决议市场，因为它全年都处于开放状态。
9月Fed赔率如何变化
在读任何Fed赔率图表之前，要先注意一条：单次会议市场会滚动切换。PredictReport的追踪先覆盖9月会议，直到9月16日结算，然后切换到10月会议。把9月价格和10月价格放在一起比较，其实是在比较两个不同的问题。
| 市场 | 9月初 | 9月21日 | 发生了什么 |
|---|---|---|---|
| 9月会议：加息 | 57.5¢（9月2日），37.5¢（9月3日） | 结算为$1 | 美联储加息25个基点 |
| 9月会议：维持不变 | 40.5¢（9月2日），62.5¢（9月3日） | 结算为$0 | — |
| 10月会议：加息 | — | 53.5¢ | 未结算 |
| 2026年降息：零次 | 88.9¢（9月2日） | 96.0¢ | 加息后上涨 |
| 2026年降息：一次 | 8.5¢（9月2日） | 1.2¢ | 加息后暴跌 |
图中所示为Polymarket价格。年末市场是更适合跟踪的序列，因为它是一份在全年持续开放的单一合约。我们关于预测市场如何结算的说明，讲解了会议合约如何定义和结算。
Polymarket与Kalshi的Fed决议对比
两家平台对10月会议的看法非常接近：加息相差不到两个点，按兵不动则完全一致。Polymarket的10月市场成交约840万美元，Kalshi则约200万份合约。Kalshi列出的Fed合约范围更广，包括针对精确目标区间的市场，我们的Kalshi评测有详细说明。
值得注意的唯一差距出现在2026年单次降息上：Polymarket为1.2¢，Kalshi为3.1–3.5¢。我们的套利扫描器将其标记为一个小机会——在Polymarket上以1.4¢的卖价买入一次降息，并在Kalshi上以96.9¢对冲，总成本税费前约为98.3¢。扣除费用后回报约为0.7%，按年化约为2.5%，因为该市场在12月底结算。
年化后的数字才是关键。Kalshi对闲置现金大约支付4%的年化收益，因此这笔套利目前的收益甚至低于把钱留在Kalshi上不动。锁定利润只有在超过现金收益时才值得做，我们的套利指南会一步步说明。若想更全面比较两家平台，请看Polymarket vs Kalshi。
Fed利率市场如何结算
Fed决议合约根据FOMC声明中宣布的目标区间结算，声明在会议最后一天美国东部时间下午2:00发布。对10月而言，就是10月28日星期三。正常情况下，结算快速而明确，因为声明不会留下解释空间。
有几个边界情况值得知道。未按计划召开的会议——Fed在紧急情况下会在两次会议之间降息，最近一次是在2020年3月——是否计入某份合约，取决于规则。按全年降息次数计算的合约，会把日历年内的每一次变动都算进去，包括会议之间的变动。如果你在两个平台都持有仓位，务必阅读各自规则。我们的结算指南列出了需要核对的事项。
用Fed赔率对冲现实中的利率风险
在少数几类预测市场里，Fed市场除了投机之外，还有直接用途。任何财务状况受利率影响的人，都可以用它来对冲部分风险。
例如，浮动利率贷款的借款人，如果利率上升就会受损。买入10月加息合约，恰好会在让贷款更贵的情形下支付收益。一个1万美元的浮动利率余额，每上升25个基点，每年大约多付25美元，所以对冲头寸不需要太大。储户面临相反的风险：更高利率对他们有利，因此按兵不动合约能对冲利率低于预期的情形。我们的用预测市场对冲指南会讲解如何计算头寸规模。
关于这些市场背后的输入——Atlanta和Cleveland Fed的nowcast、CME的FedWatch概率以及官方发布时间表——我们整理的免费预测市场工具清单列出了各自的获取位置。把这些工具和市场价格放在一起看，是最简单的方式，用来发现两者何时开始分歧。
如何交易Fed加息赔率
对大多数美国交易者来说，Kalshi是最自然的选择：受CFTC监管、美元结算、利率合约品类丰富，且闲置现金可获得约4%的收益。Polymarket提供相同的头条市场，并以USDC结算；我们的Polymarket评测有详细介绍。更广泛的对比，请看我们对最佳预测市场应用排名的整理。
有三条规则很有用。先于数据发布前交易，而不是发布后追单：通胀和就业数据公布后的几秒内价格就会移动，追涨杀跌往往意味着在最糟糕的时点付出价差。使用限价单，我们关于限价单的指南有说明。还要记住手续费：Kalshi的费用公式是0.07 × 合约数 × 价格 × (1 − 价格)，在接近50¢时达到峰值——也正是10月合约的交易区间——每份合约约1.75¢。我们的市场手续费计算器可以按任意规模帮你算出结果。
Fed合约属于经济事件合约，而不是体育或选举合约，在大多数州都处在更稳固的法律基础上；我们的法律指南对此作了区分。实现利润时需要纳税，Kalshi会发出1099-MISC——详见我们的预测市场税务指南。
常见问题
Fed会在2026年10月加息吗？
预测市场认为，略微更可能会加息。截至2026年9月21日，10月27日至28日会议加息25个基点在Polymarket上的价格为53.5¢，在Kalshi上为55–56¢，按兵不动约为44–45¢。
Fed在2026年9月会议上做了什么？
9月16日，Fed以12比0投票将联邦基金目标区间上调25个基点至3.75%–4.00%。这是自2023年7月以来的首次加息。
Fed会在2026年降息吗？
市场几乎认为不会。2026年零次降息在Polymarket上的价格为96¢，在Kalshi上约为95.5¢，高于9月初的88.9¢。
Fed官员对2026年剩余时间有何预期？
在9月预测中，18位参与者中有16位预计2026年最后两次会议至少还会再加息一次，4位预计会再加两次。市场对10月的定价约为55%，这意味着市场认为大部分紧缩会放在12月。
下一次Fed会议什么时候举行？
2026年10月27日至28日，决议将于10月28日美国东部时间下午2:00公布。下一次会议在12月，届时会更新经济预测。
Fed预测市场合约如何结算？
根据FOMC声明中宣布的目标区间结算。按全年降息次数计算的合约，会把日历年内的每一次变动都算进去。详见我们的预测市场如何结算指南。
Fed利率市场有套利机会吗？
有一个小套利，针对2026年单次降息：扣费后约0.7%，年化约2.5%。这低于Kalshi对闲置现金支付的约4%。我们的套利扫描器会实时追踪。
我可以用Fed预测市场对冲房贷吗？
可以。你可以持有加息合约，对冲部分利率上升风险，规模按你需要支付的额外利息来设定。我们的用预测市场对冲指南解释了如何计算对冲规模。
