预测市场同时借用了衍生品交易、体育博彩和加密货币的词汇，这意味着同一个概念往往会因说话的人不同而有三个名字。以下是每个值得了解的术语，尽量用最直白的方式解释。
这些术语按实际使用场景分组，而不是按字母顺序排列，因为你接触它们的方式本来就是这样。
工具本身
事件合约。 你买入的东西。一种合约：如果指定事件发生，就支付 $1；如果没有发生，就支付 $0。Kalshi、Polymarket 和 Novig 列出的法律术语，也是它们作为衍生品而非博彩被监管的基础。
YES / NO。 二元合约的两端。以 70¢ 买入 NO，与以 30¢ 卖出 YES 的仓位相同。
结算。 合约最终判定并支付的时刻。每份合约最终只会结算为 $1 或 $0。
判定标准。 规则手册：由谁决定结果、依据什么来源、截止到什么时间，以及在边界情况下如何处理。最容易被跳过、也最昂贵的内容——我们的判定指南解释了原因。
名义价值。 合约在结算时值 $1。成交量通常按名义价值计算。
价格与概率
美分（¢）。 预测市场的报价方式。52¢ 的合约成本 52 美分，并隐含 52% 的概率。
隐含概率。 价格所反映的事件发生概率。在预测市场中，它就是价格本身，因为合约按 $1 结算——不需要像美式赔率或十进制赔率那样换算。我们的赔率换算器可处理其他格式。
美式赔率。 体育博彩的惯例：−110 表示下注 110 可赢 100；+150 表示下注 100 可赢 150。热门项为负，冷门项为正。
十进制赔率。 每下注 1 单位的总回报，包含本金。1.91 表示下注 $1 可回 $1.91。
成本
价差。 最优买价和最优卖价之间的差距。立即进出场的成本，通常也是任何流动性较差市场里最大的成本。
vig（juice、hold）。 报价中内含的利润率。如果双方概率之和超过 100%，超出的部分就是 overround，而 vig 指的是这部分占总和的比例。流动性良好的预测市场通常低于 1%，而体育博彩盘口通常为 4–5%——见我们的vig 指南和计算器。
Overround。 一本盘口的隐含概率总和超过 100% 的幅度，以百分点表示。
去 vig 公允价值。 去除利润率后，并按总和为 100% 重新缩放的价格。也就是市场的真实看法。
Taker fee。 为了跨越价差立即成交而收取的费用。Polymarket 按类别收取 0.75–1.80%。
Maker rebate。 因提供流动性而不是吃单而获得的返佣。Polymarket 在部分市场返还 20–50%。
Kalshi 的费率公式。 0.07 × 合约数 × 价格 × (1 − 价格)，并向上取整到美分。在 50¢ 合约上达到峰值，向任一极端则递减。我们的费用计算器可直接计算。
订单簿
Bid。 某人愿意支付的最高价格。你在这里卖出。
Ask（offer）。 某人愿意卖出的最低价格。你在这里买入。
订单簿。 各个价格上所有挂单的完整队列。
深度。 最优报价背后还有多少规模。深厚的订单簿能吸收大单而不明显移动价格；浅薄的则不行。
流动性。 你能否以报价轻松成交。完整内容见我们的流动性指南。
市价单。 以当前可成交的价格立即成交。你要支付价差。
限价单。 你自己设定价格，挂着直到成交或撤单。可以避免价差；但也可能永远成交不了。
Maker / taker。 maker 挂单并等待；taker 跨越价差立即成交。maker 通常更便宜。
未平仓合约。 当前仍未结清的合约。衡量真实有多少资金处于风险之中，而不是成交量，因为成交量统计的是周转。
策略
期望值（EV）。 你的概率估计减去价格。你认为概率为 60% 的 52¢ 合约，每份有 8¢ 优势——见我们的EV 指南。
优势。 你自己的估计与市场估计之间的差距。真正的优势比人们以为的更少见，因为预测市场的校准通常很好。
套利。 在一个平台买 YES、在另一个平台买 NO，合计低于 $1，从而锁定差额，无论结果如何都能获利。我们的实时扫描器会追踪 Polymarket 和 Kalshi 上的这类机会。
Brier score。 衡量预测准确度的指标，数值越低越好。Polymarket 的市场曾录得约 0.09，约等于 94% 准确率——这也是任何个人优势必须跨过的门槛。
热门-冷门偏差。 长赔率项目被系统性高估，而热门项目被低估，这一现象几乎存在于所有预测和博彩市场中。为什么 3¢ 合约通常没有看起来那么划算。
校准。 你说的 70% 事件，是否真的大约 70% 会发生。判断你是否真的有优势的唯一诚实检验。
串关。 将多个合约组合在一起，必须全部命中。赔付倍数等于概率乘积的倒数——我们的串关计算器会展示为什么这个倍数看起来比实际更好。
平台与监管
DCM（Designated Contract Market）。 CFTC 颁发的联邦交易所牌照——与 CME 和 ICE 持有的类别相同。Kalshi 持有一个；Novig 通过其 Ludlow Exchange 实体持有一个。
CFTC。 Commodity Futures Trading Commission，美国衍生品监管机构，也是向这些交易所发放牌照的机构。
Oracle。 去中心化平台用于判定市场结果的机制。结果会被提出，且可以通过质押保证金提出异议。
USDC。 Polymarket 结算所用、锚定美元的稳定币，运行在 Polygon 网络上。
联邦优先权。 认为 CFTC 交易所牌照凌驾于州博彩法之上的主张——这也是关于这些平台是否属于博彩的核心争议。
1099-MISC。 Kalshi 就中奖收益发出的税表。Polymarket 不发任何表格，但这并不免除纳税义务——见我们的税务指南。
市场类型
二元市场。 一个问题，两种结果。YES 或 NO。
多结果市场。 若干互斥结果，比如提名名单。价格总和应大致为 100%。
期货 / outright。 在赛季结束时结算的长期市场——冠军归属、奖项竞争。期限较长，这很重要，因为资本会一直被占用直到结算。
标量市场。 不是按 yes/no 结算，而是在一个区间内结算，例如价格区间或数量。
刚接触这一类别？先看预测市场如何运作，或者直接看首笔交易入门。想看这些术语如何在实战中出现，我们的赔率对比会同时展示两个平台上的实时 bid、ask 和 spread。
常见问题
合约价格以美分表示是什么意思？
这就是隐含概率。52¢ 的合约成本 52 美分，隐含 52% 的概率，并在事件发生时支付 $1。
vig 和 spread 有什么区别？
spread 是单一市场上 bid 和 ask 之间的差距。vig 是当一个市场的双方价格总和超过 100% 时所隐含的利润率。实际中两者会重叠——更宽的 spread 会产生更高的测得 vig。
open interest 和 volume 有什么区别？
volume 统计某段时间内成交了多少合约；open interest 统计当前仍未结清的合约数量。高 volume 但低 open interest，意味着周转很多，但押注总量不大。
maker 和 taker 是什么意思？
maker 挂出一个静待成交的订单；taker 则跨越价差立即成交。maker 通常费用更低，还可能拿到返佣。
什么是 Brier score？
衡量预测准确度的指标，数值越低越好。Polymarket 的市场曾录得约 0.09，约等于 94% 准确率。
什么是热门-冷门偏差？
在博彩和预测市场中，冷门往往被高估，热门往往被低估。这就是为什么便宜合约通常没有价格看起来那么有价值。
