Kalshi позволяет торговать следующим отчетом по инфляции так же, как вы торговали бы выборами. Перед каждой публикацией Consumer Price Index он выставляет лестницу контрактов на то, где окажется показатель; перед каждым отчетом по занятости — лестницу по payrolls и уровню безработицы; перед каждой публикацией ВВП — лестницу по росту. Каждый контракт выплачивает $1, если показатель попадает в свой диапазон, и $0, если нет, а каждая цена — это вероятность рынка для этого исхода.
Рынки экономических данных Kalshi — одни из самых «чистых» контрактов в категории. Результат здесь — это число, опубликованное федеральным ведомством в заранее назначенное время, поэтому для интерпретаций почти нет пространства. В 2026 году они особенно важны: инфляция растет с начала года, Федеральная резервная система 16 сентября подняла ставки впервые с 2023 года, и каждый CPI и каждый отчет по занятости до декабря будет влиять на вероятность еще одного повышения.
Этот гид объясняет, как работают эти рынки, как торговать CPI, занятость и ВВП, как происходит расчет по контрактам — включая случаи, когда правительство не публикует данные, — откуда может взяться преимущество и сколько стоит торговля.
| Показатель | Публикуется | Время выхода | Формат рынка | Что на него влияет |
|---|---|---|---|---|
| Инфляция CPI | Бюро статистики труда | Ежемесячно, 8:30 a.m. ET | Диапазоны по месячному и годовому изменению | Энергия, жильё, цены на товары |
| Число рабочих мест вне сельского хозяйства | Бюро статистики труда | Обычно в первую пятницу, 8:30 a.m. ET | Диапазоны по созданным рабочим местам | Найм, сезонные эффекты |
| Уровень безработицы | То же, что и по числу рабочих мест | То же время выхода, что и по числу рабочих мест | Диапазоны по уровню | Рабочая сила и найм |
| ВВП (предварительная оценка) | Бюро экономического анализа | Ежеквартально, 8:30 a.m. ET | Диапазоны по годовому темпу роста | Потребление, торговля, запасы |
| Решение ФРС | Федеральный комитет по операциям на открытом рынке | Восемь заседаний в год, 2:00 p.m. ET | Повышение, без изменений или снижение | Инфляция и данные по занятости |
| Цены на бензин | Национальная средняя AAA | Ежедневно | Выше или ниже порогов | Цены на нефть |
Как работают рынки экономических данных
Для каждой публикации есть свой набор контрактов. По CPI Kalshi может выставить диапазоны для месячного изменения — 0.1%, 0.2%, 0.3%, 0.4% и так далее — с контрактом на каждый диапазон, плюс контракты "выше" и "ниже" по краям. Ровно один диапазон будет содержать опубликованное значение, поэтому ровно один контракт выплатит $1.
Так лестница превращается в распределение вероятностей. Если контракт на диапазон 0.3% торгуется по 45¢, на 0.2% — по 25¢, а на 0.4% — по 20¢, наиболее вероятный исход рынка — 0.3%, при этом заметный вес остается и по обе стороны. Когда появляется новая информация — скачок цен на нефть, сюрприз в связанном отчете, — деньги перетекают между диапазонами, и распределение смещается. Базовые принципы связи контрактов и цен см. в how prediction markets work.
Покупка диапазона — это ставка на то, что показатель окажется там. Покупка нескольких соседних диапазонов — ставка на интервал. Продажа диапазона, который, по вашему мнению, переоценен, или покупка NO на него — это обратная ставка против него. Поскольку каждый контракт рассчитывается отдельно, вы можете выразить почти любой взгляд на то, где окажется число.
Торговля рынками CPI
CPI — флагманский рынок по экономике, и в 2026 году именно на него ФРС смотрит особенно внимательно. По данным CNN, инфляция растет с начала года на фоне того, что война с Ираном подняла цены на нефть, а ФРС сослалась на повышенную инфляцию, когда повышала ставки в сентябре.
Новые трейдеры чаще всего спотыкаются о два технических момента. Во-первых, месячное изменение headline CPI публикуется с сезонной корректировкой, а годовое изменение рассчитывается по нескорректированному индексу. Это разные показатели, рассчитанные по-разному, и контракт на один почти ничего не говорит о другом. Во-вторых, BLS публикует месячное изменение, округляя его до одной десятичной, и контракты рассчитываются по опубликованному значению. Реальное изменение на 0.249% выходит как 0.2%; на 0.251% — как 0.3%. Споры на грани решаются округлением, а не экономикой.
Самый сильный фактор сюрпризов от месяца к месяцу — обычно энергия, потому что цены на бензин быстро меняются и напрямую входят в headline. Поэтому рынки CPI связаны с рынками цен на бензин на Kalshi и с новостями по нефти в целом. Стоимость жилья, крупнейший компонент core CPI, меняется медленно и лучше прогнозируется. Наши Fed rate odds показывают, как каждый отчет CPI меняет вероятность еще одного повышения, а live Fed decision page отслеживает эти цены каждые десять минут.
Торговля рынками отчета по занятости
Ежемесячный отчет Employment Situation дает два главных показателя, на которые Kalshi открывает рынки: nonfarm payrolls, то есть чистый прирост рабочих мест, и уровень безработицы. Оба показателя публикуются одновременно, обычно в первую пятницу месяца.
Payrolls шумные. Первичная оценка основана на опросе работодателей и пересматривается в каждый из двух следующих месяцев, иногда существенно. Рынок рассчитывается по первой опубликованной цифре, так что пересмотры не влияют на ваш контракт — но они важны для вашей оценки, потому что серия крупных пересмотров показывает, насколько неопределенна первая публикация. Этот шум еще и политический: в августе 2025 года после слабого отчета с крупными отрицательными пересмотрами президент уволил комиссара Bureau of Labor Statistics. Тем, кто хочет больше узнать о том, как политические события создают рыночный риск, стоит прочитать наш разбор prediction market insider trading regulation.
Уровень безработицы берется из отдельного домохозяйственного опроса и меняется на десятые доли пункта. Он менее волатилен, чем payrolls, месяц к месяцу, поэтому его диапазоны уже, а рынки — более плотно оценены. Рынок труда, который остается устойчивым, как ФРС описывала его в сентябре, удерживает безработицу стабильной и дает центробанку пространство сосредоточиться на инфляции.
Торговля рынками ВВП
Рынки ВВП рассчитываются по advance estimate Бюро экономического анализа США на квартальный рост, выраженный в годовом темпе. Advance estimate выходит примерно через месяц после окончания квартала и затем дважды пересматривается; как и в случае с занятостью, контракт рассчитывается по первой цифре.
Прогнозировать ВВП сложнее, чем кажется, потому что несколько волатильных компонентов — запасы, чистый экспорт и государственные расходы — могут сдвинуть headline на пункт и более. Публичные nowcasts помогают. Модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты обновляет оценку текущего квартала по мере поступления каждого нового показателя, и трейдеры внимательно за ней следят. Cleveland Fed публикует похожий nowcast по инфляции. Ни один из них не является гарантией, но оба дают основанную на данных базу для сравнения с ценами рынка.
Рынки ВВП также связаны с остальной макрокартиной. Слабая предварительная оценка повышает вероятность того, что ФРС сделает паузу в повышении ставок, а сильная — наоборот, поэтому трейдеры часто держат контракты на ВВП вместе с контрактами ФРС как единый взгляд на экономику. Наш economics markets tracker показывает контракты ФРС, которые мы оцениваем и на Polymarket, и на Kalshi, с обновлением каждые десять минут.
Пример сделки: торговля лестницей CPI
Допустим, месячная лестница CPI показывает 25¢ на 0.2%, 45¢ на 0.3% и 20¢ на 0.4%, а остальные диапазоны делят между собой примерно 10¢. Видение рынка ясно: 0.3% наиболее вероятно, а значение 0.4% или выше — примерно один шанс из четырех.
Теперь предположим, что цены на бензин резко выросли в течение месяца опроса, и ваша собственная оценка ставит 0.4% уже на 30%, а не на 20%. Покупка диапазона 0.4% по 20¢ дает вам ожидаемую стоимость около 10¢ на контракт до комиссий — вы платите 20¢ за то, что, по вашему мнению, стоит 30¢. На 200 контрактах это $40 затрат при ожидаемой стоимости $60. Вы все равно будете проигрывать большую часть времени; смысл сделки в том, что цена ниже вашей вероятности, а не в том, что исход наиболее вероятен.
Если вы правы относительно направления, но не уверены в величине, покупка и диапазона 0.4%, и диапазона 0.5% распределяет ставку по интервалу. Продажа диапазона 0.2% или покупка NO на него — зеркальный способ выразить ту же идею. Наш разбор prediction market odds показывает, как цена каждого диапазона превращается в коэффициент, который назвал бы букмекер.
Как эти рынки рассчитываются — и что происходит, если данные запаздывают
Экономические контракты рассчитываются по цифре, опубликованной впервые соответствующим ведомством. Проверяйте правила каждого рынка на точную серию — headline или core, с сезонной корректировкой или без, месячную или годовую — потому что именно правила, а не название рынка, определяют, что будет оплачено. Наш разбор how prediction markets resolve объясняет, на что смотреть.
Самый важный крайний случай — задержка публикации. Во время остановки работы федерального правительства с 1 октября по 12 ноября 2025 года — 43 дня, что стало рекордом, — статистические агентства прекратили работу, и публикации были перенесены. Октябрьский CPI 2025 года так и не был опубликован. Правила Kalshi для этих контрактов продлевают срок действия, если публикация задерживается, с резервной датой на случай, если данные так и не выйдут, и именно в такой ситуации оказались трейдеры.
Практический вывод прост: "данные по расписанию" надежны лишь настолько, насколько надежно правительство, которое их публикует. Если вероятна остановка работы, контракты на публикации в затронутый период несут дополнительный риск по срокам, и деньги могут быть заморожены гораздо дольше, чем ожидалось.
Откуда может взяться преимущество
Экономические рынки конкурентны. Профессиональные прогнозисты публикуют консенсус-оценки по каждому крупному релизу, и наиболее вероятный диапазон рынка обычно находится рядом с этим консенсусом. Обогнать рынок значит иметь более точный взгляд, чем консенсус, а это трудно.
Помогают три источника. Nowcasts, такие как GDPNow и инфляционный nowcast Cleveland Fed, обновляются непрерывно и иногда расходятся с консенсусом. Ранние релизы данных содержат информацию о более поздних: частный отчет ADP по payrolls, публикуемый за два дня до официального отчета по занятости, и еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице тоже говорят о состоянии рынка труда. А высокочастотные цены — особенно на бензин — многое сообщают о компоненте энергии в CPI еще до BLS.
Ничего из этого не является секретом, поэтому большая часть уже учтена в ценах. Более надежное преимущество — в исполнении: использовать лимитные ордера, избегать спрэда и не торговать в момент релиза. Наш гид по expected value guide объясняет, как решить, стоит ли цена диапазона того, чтобы ее платить, а наш EV calculator считает цифры.
Момент публикации
В 8:30 a.m. Eastern число публикуется, и рынки фактически рассчитываются мгновенно — диапазон, содержащий показатель, поднимается до $1, а остальные — до $0. За несколько минут до этого ликвидность часто истончается, потому что маркетмейкеры снимают свои котировки, чтобы не попасть под релиз.
Это создает ловушку. Трейдер, который ставит market order прямо перед публикацией, может заплатить широкий спред за позицию, исход которой вот-вот будет определен. Размещайте ордера задолго до релиза, используйте лимитные ордера вместо market orders и отменяйте все висящие заявки, которые вы не хотели бы исполнить в последнюю секунду. Наш гид по limit orders объясняет, как это работает, а наш гид по prediction market liquidity — почему книги ордеров редеют перед запланированными событиями.
Комиссии, проценты и издержки
Kalshi взимает 0.07 × contracts × price × (1 − price) за каждую сделку, округляя вверх до ближайшего цента. Покупка 200 контрактов на диапазон CPI по 35¢ стоит $70 плюс около $3.19 комиссии. При расчете контракта комиссии нет. Наш разбор Kalshi fees explainer разбирает формулу, а наш market fee calculator считает для любой сделки.
Kalshi также выплачивает примерно 4% годовых на неиспользуемый кеш, что важно для этих рынков, потому что большинство контрактов рассчитываются в течение нескольких недель. Деньги, лежащие между публикациями, приносят процент, а не простаивают. Наш Kalshi review рассказывает о программе начисления процентов и других функциях платформы.
Использование экономических рынков для хеджирования
Рынки экономических данных — это еще и инструмент хеджа. Бизнес, чьи расходы растут вместе с инфляцией, может покупать высокие диапазоны CPI как частичную защиту; заемщик, опасающийся повышения ставок, может покупать те диапазоны, которые подтолкнут ФРС к действию. Контракты выплачивают именно в тех сценариях, которые наносят ущерб, а для этого и нужен хедж. Наш гид по hedging with prediction markets объясняет, как определять размер таких позиций.
Как начать
Kalshi — основная площадка для рынков экономических данных США. Она регулируется CFTC как designated contract market и рассчитывается в долларах; наш гид по depositing on Kalshi объясняет, как пополнить счет. Polymarket публикует рынки решений ФРС и некоторые макровопросы, но охват экономических данных у нее уже — см. Polymarket vs Kalshi. Для более широкого обзора наш ranking of the best prediction market apps сравнивает все площадки.
Начните с одного индикатора, проследите его несколько публикаций до первой сделки и каждый раз сравнивайте цены рынка с консенсусом и nowcasts. Прибыль облагается налогом в момент реализации, а Kalshi выдает 1099-MISC; см. наш prediction market tax guide.
Часто задаваемые вопросы
Можно ли ставить на CPI на Kalshi?
Да. Kalshi размещает контракты на каждую ежемесячную публикацию CPI с диапазонами того, где окажется показатель. Диапазон, содержащий опубликованное число, выплачивает $1, а остальные ничего не выплачивают.
Когда рассчитываются рынки CPI на Kalshi?
Когда Bureau of Labor Statistics публикует показатель, обычно в 8:30 a.m. Eastern time. Контракты рассчитываются по первой опубликованной цифре, а не по более поздним пересмотрам.
Используют ли рынки отчета по занятости на Kalshi пересмотренные данные?
Нет. Они рассчитываются по цифре в ее первой публикации. Оценки payrolls пересматриваются в течение двух следующих месяцев, но эти пересмотры не влияют на уже рассчитанные контракты.
Что происходит с экономическими рынками Kalshi во время шатдауна правительства?
Правила продлевают срок действия, если публикация задерживается, с резервной датой на случай, если данные так и не выйдут. Во время shutdown в 2025 году октябрьский CPI 2025 года так и не был опубликован. См. наш гид по how prediction markets resolve.
Как получить преимущество на рынках экономических данных?
Сравнивайте цены рынка с консенсус-прогнозами и публичными nowcasts, такими как GDPNow Atlanta Fed, и следите за ранними релизами вроде ADP payrolls. Большая часть этого уже учтена в ценах, поэтому более надежное преимущество — дисциплинированное исполнение с лимитными ордерами.
Какие комиссии на рынках экономических данных Kalshi?
Kalshi взимает 0.07 × contracts × price × (1 − price) за сделку. При расчете контракта комиссии нет, а неиспользуемый кеш приносит около 4% годовых.
Есть ли у Polymarket рынки экономических данных?
Polymarket публикует рынки решений ФРС и некоторые макровопросы, но у Kalshi шире линейка контрактов на CPI, занятость и ВВП. См. Polymarket vs Kalshi.
Как публикации CPI влияют на вероятность изменения ставки ФРС?
Показатель выше ожиданий повышает вероятность повышения ставки, а более мягкий результат снижает ее, обычно в течение нескольких секунд после релиза. Наши Fed rate odds показывают текущие цены.
