Сейчас на рынках предсказаний доминируют две платформы. Kalshi уже несколько лет остается лидером в США. Polymarket только что вернулась для американских трейдеров после трехлетнего запрета. Обе платформы регулируются CFTC, обе добиваются оценки в $20 млрд, и обе вовлечены в одну и ту же судебную тяжбу с регуляторами штатов. Но торговый опыт, структура комиссий и целевая аудитория у них принципиально разные. Разбираем, где выигрывает каждая платформа, где она уступает и какая больше подойдет именно вашему стилю торговли.
Краткое сравнение
| Feature | Kalshi | Polymarket |
|---|---|---|
| Основана | 2018 | 2020 |
| Основатели | Tarek Mansour & Luana Lopes Lara (MIT) | Shayne Coplan |
| Штаб-квартира | Нью-Йорк, Нью-Йорк | Нью-Йорк, Нью-Йорк |
| Регулирование | Контрактный рынок, назначенный CFTC (DCM) | Регулируется CFTC через приобретение QCEX |
| Валюта расчётов | USD | USDC (стейблкоин) для глобальной платформы; USD для платформы США |
| Последняя оценка | $11B (дек. 2025) | $9B (окт. 2025, инвестиция ICE) |
| Ищемая оценка | ~$20B | ~$20B |
| Общий объём привлечённых средств | ~$1.59B | ~$1B+ (вкл. до $2B от ICE) |
| Ключевые инвесторы | Paradigm, Sequoia, a16z, CapitalG, ARK Invest | Intercontinental Exchange (материнская компания NYSE), Founders Fund, Dragonfly |
| Объём торгов в 2025 году | $22.88B (номинальный) | $7B+ в месяц на пике (фев. 2026) |
| Годовой темп выручки | ~$1.5B в годовом выражении (март 2026) | Публично не раскрывается |
| Комиссии тейкера | Переменные (по формуле, максимум ~$0.02/контракт) | 0.10% на платформе США; варьируется на глобальной |
| Комиссии мейкера | Снижены; ребейты до 1% | Ребейты 0.10% на платформе США |
| Способы пополнения | ACH, wire, дебетовая карта, PayPal, Venmo, crypto | Дебетовая карта, ACH, wire (США); USDC/crypto (глобальная) |
| Проценты на неиспользуемые средства | ~4% APY | Нет |
| Мобильное приложение | iOS и Android | iOS и Android |
| Демо-счёт | Да | Нет |
| Качество API | Функциональный, достаточный | Комплексный — три отдельных API, WebSocket, SDK |
| Интеграция с Robinhood | Да (как сообщается, 50%+ объёма) | Нет |
Предыстория: как мы к этому пришли
Чтобы понять конкурентную динамику между Kalshi и Polymarket, нужно кратко взглянуть на то, как каждая платформа пришла к своему нынешнему положению — потому что их пути не могли быть более разными.
Kalshi пошла медленным, регулируемым путем. Основанная в 2018 году, компания годами проходила процесс одобрения CFTC, прежде чем выйти на рынок в 2021 году. В первые годы Kalshi делала ставку на нишевые рынки — экономику, погоду и политические исходы. Настоящий переломный момент наступил в конце 2024 и в 2025 году, когда Kalshi выиграла важную судебную битву за право листить контракты на выборы, а затем агрессивно расширилась в спорт. Сейчас на спорт приходится примерно 90% выручки Kalshi. В 2025 году платформа обработала объем торгов на $22.88 млрд — рост на 1,100% в годовом выражении. Партнерство с Robinhood, которое, по сообщениям, теперь обеспечивает более половины объема Kalshi, впервые привлекло в рынки предсказаний миллионы розничных трейдеров.
Polymarket выбрала противоположный путь. Платформа была запущена в 2020 году как crypto-native сервис, быстро выросла, в 2022 году CFTC предъявила ей обвинение за работу без регистрации, компания заплатила штраф в $1.4 млн и была заблокирована для пользователей из США. Во время трехлетнего отсутствия в США Polymarket стала крупнейшим в мире рынком предсказаний по объему, достигнув пика более $3 млрд ежемесячного оборота во время президентских выборов 2024 года. Освещение выборов на платформе стало настолько заметным, что крупные СМИ начали использовать котировки Polymarket как оперативный индикатор общественных настроений.
Возвращение Polymarket в США произошло в конце 2025 года после покупки QCEX, зарегистрированной в CFTC биржи и клиринговой палаты, за $112 млн. Теперь американская платформа работает под полным надзором CFTC в рамках поэтапного запуска. В октябре 2025 года Intercontinental Exchange — материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи — объявила о стратегических инвестициях в Polymarket на сумму до $2 млрд. Уже один этот сигнал изменил конкурентный расклад. Polymarket больше не выглядит как дерзкий crypto startup; за ней стоит самая устоявшаяся биржевая инфраструктура в финансах.
По состоянию на март 2026 года, как сообщается, обе компании ведут переговоры с инвесторами о новых раундах финансирования, которые могут оценить каждую примерно в $20 млрд.
Комиссии: где разрыв самый большой
Комиссии — это самое заметное практическое отличие между Kalshi и Polymarket для активных трейдеров. У двух платформ принципиально разные модели, и разница в издержках становится существенной при больших объемах.
Модель комиссий Kalshi
Kalshi использует формулу с весом вероятности: комиссия зависит от цены контракта и числа контрактов. Формула примерно такая: 0.07 × contracts × price × (1 - price). Это означает, что комиссия достигает максимума, когда контракт стоит около $0.50 (максимальная неопределенность), и стремится к нулю, когда контракты стоят около $0.01 или $0.99 (почти гарантированные исходы).
Максимальная комиссия составляет примерно $0.02 за контракт. Kalshi также различает комиссии taker (рыночные ордера, которые исполняются сразу) и maker (лимитные ордера, которые ждут в стакане). Maker платят меньше, а крупные маркет-мейкеры могут получать ребейты до 1% через многоуровневую систему вознаграждений.
На позиции объемом $1,000 при равных шансах комиссии Kalshi для taker составят примерно $35. На позиции в $10,000 речь уже идет о заметном влиянии комиссий на результат.
Модель комиссий Polymarket
На Polymarket US комиссия taker составляет 0.10% (10 базисных пунктов) от общей премии контракта. Ордеры maker получают ребейт 0.10%. Глобальная платформа по-прежнему в большинстве стандартных рынков работает без комиссий, а небольшие комиссии taker взимаются только на высокочастотных крипторынках (где максимум достигает 1.56% при вероятности 50%).
На той же позиции в $1,000 Polymarket US взимает около $1. На $10,000 — $10. Разница с $35 и $350 у Kalshi соответственно весьма существенная.
Что это означает на практике
Для случайных трейдеров, делающих редкие ставки по $50-$200, разница в комиссиях несущественна. Пара центов туда-сюда не окажет заметного влияния на доходность.
Для активных трейдеров, которые часто входят в позиции и выходят из них — особенно на спортивных рынках, где линии быстро двигаются, — разрыв накапливается. Трейдер с ежемесячным оборотом $50,000 заплатит примерно $1,750 комиссий taker на Kalshi против примерно $50 на Polymarket US. За год это разница более чем в $20,000 только на торговых издержках.
Ни одна из платформ не взимает комиссию за депозит банковским переводом. Kalshi берет 2% за пополнение дебетовой картой. На глобальной платформе Polymarket возможны комиссии при пополнении через сервисы вроде MoonPay (до 4.5%), хотя прямые депозиты USDC сопровождаются лишь минимальными сетевыми комиссиями.
Ликвидность и глубина рынка
Ликвидность — то, насколько легко купить и продать контракты по справедливой цене, не двигая рынок, — критически важна для любой биржи.
По состоянию на начало марта 2026 года обе платформы удивительно близки по ключевым метрикам. Открытый интерес на Kalshi превышает $400 млн против примерно $360 млн на Polymarket. Недельный номинальный объем недавно составил $1.9 млрд на Polymarket и $1.87 млрд на Kalshi.
Но распределение ликвидности по категориям различается.
Спорт
Kalshi доминирует. На спорт приходится примерно 90% объема Kalshi, и платформа предлагает самый широкий спортивный каталог среди рынков предсказаний — NFL, NBA, NCAAB, NHL, soccer, tennis, golf, UFC и esports, а также исходы матчей, спреды, тоталы, player props и parlays. Запущенная в 2025 году функция парлей "Build Your Combo" добавила трейдерам еще один инструмент.
Интеграция с Robinhood дает здесь серьезное структурное преимущество. Миллионы розничных пользователей, у которых уже есть аккаунты Robinhood, могут получать доступ к рынкам Kalshi без создания отдельного счета. Polymarket трудно воспроизвести такой канал дистрибуции.
Polymarket расширяет спортивное покрытие, но по-прежнему отстает от Kalshi по широте и глубине. Сильная сторона Polymarket в спорте растет: платформу все чаще индексируют агрегаторы коэффициентов, и она наращивает собственные предложения в стиле букмекерской линии, но до уровня Kalshi по разнообразию рынков и объему в этой категории она еще не дотягивает.
Политика и выборы
Polymarket лидирует, и не просто немного. Платформа стала мировым стандартом данных по избирательным рынкам во время президентского цикла 2024 года, и эта репутация сохранилась в 2026 году. Политические рынки Polymarket имеют самую глубокую ликвидность, самый широкий набор вопросов и самое активное сообщество политических трейдеров. Google теперь интегрирует данные и Kalshi, и Polymarket в результаты поиска и Google Finance, но именно политические рынки Polymarket обычно цитируют СМИ.
Политические рынки Kalshi сильные и растут, но фору Polymarket в этой категории — сформировавшуюся в те годы, когда Kalshi была в основном сосредоточена на экономике, — быстро закрыть трудно.
Экономика и финансы
Это изначальная сильная сторона Kalshi. Контракты на решения ФРС по ставкам, публикации CPI, данные по ВВП и другие макроэкономические индикаторы появились на Kalshi раньше, чем на любой другой платформе. Глубина рынка высокая, а цены контрактов пересматриваются в считанные секунды после выхода важных макроэкономических данных.
Polymarket покрывает похожие макрорынки, но у Kalshi здесь больше детализации и более длинная история.
Криптовалюты
Здесь естественное преимущество у Polymarket, учитывая ее происхождение как crypto-native платформы. Рынки прогноза цен на криптовалюты — особенно высокочастотные контракты на 15 минут и 5 минут — это специализация Polymarket, с которой Kalshi не может сравниться.
Погода
Kalshi — единственная крупная платформа, предлагающая значимые рынки прогнозов погоды. Выход ураганов на сушу, диапазоны температур, количество снега — это ниша, которую Kalshi фактически контролирует.
Пользовательский опыт: две разные философии
Kalshi: fintech-подход
Kalshi выглядит и ощущается как современное торговое приложение. Чистый интерфейс, темная палитра, упорядоченные категории рынков и простой торговый поток. Вы вносите USD со своего банковского счета, просматриваете рынки и торгуете. Знание криптовалют не требуется. Порог входа минимальный.
Платформа встроила функции, рассчитанные на аудиторию традиционных финансов: бесплатный демо-счет для практики, проценты на неиспользуемый остаток средств (примерно 4% APY) и прямые интеграции с Robinhood и медиа-платформами вроде CNN и CNBC.
Мобильное приложение Kalshi доступно на iOS и Android. В отзывах отмечались периодические проблемы со стабильностью — зависания, сбои и непоследовательное отображение цен, — хотя Kalshi быстро реагирует на жалобы, а приложение улучшается с каждым обновлением.
Возможности сообщества ограничены. У Kalshi есть раздел "Ideas", где пользователи делятся аналитикой, но он не так активен и не так заметен, как взаимодействие сообщества на Polymarket.
Polymarket: crypto-native-подход
Глобальная платформа Polymarket всегда была ориентирована прежде всего на кошелек. Традиционный процесс включал подключение crypto wallet, внесение USDC и торговлю на блокчейне Polygon. Для crypto-native пользователей это бесшовно. Для всех остальных это было главным барьером входа.
Американская платформа существенно меняет эту картину. Polymarket US работает через биржу, регулируемую CFTC, и поддерживает депозиты с дебетовой карты, через ACH и банковский перевод — криптокошелек не нужен. Вывод средств занимает 1-4 рабочих дня в зависимости от способа. Опыт все больше приближается к обычному брокерскому сервису, хотя криптовалютные корни платформы по-прежнему заметны в механике расчетов.
Сильная сторона Polymarket — это сообщество. У каждого рынка есть раздел комментариев, где трейдеры обсуждают, спорят и делятся аналитикой в реальном времени. У платформы также развитая система рейтингов. Для трейдеров, которым важны обсуждение рынка и социальное подтверждение наряду с позициями, уровень сообщества у Polymarket заметно выше, чем у Kalshi.
Мобильное приложение доступно на обеих платформах и в целом получает хорошие оценки. Приложение Polymarket имеет преимущество более длительной боевой обкатки на глобальной платформе.
API и автоматизированная торговля
Для алгоритмических трейдеров здесь нет равной борьбы. Инфраструктура API Polymarket значительно более развита.
Экосистема Polymarket организована вокруг трех отдельных API. Gamma API отвечает за рыночные данные, события и поиск. Data API покрывает позиции, сделки, рейтинги и аналитику. CLOB API отвечает за данные стакана, котировки и исполнение сделок. Кроме того, Polymarket предлагает WebSocket-стриминг для данных в реальном времени, официальные SDK для Python и JavaScript и поддерживает инструменты, созданные сообществом. Документация подробная, а developer ecosystem активен.
API Kalshi функционален и покрывает базовые задачи — рыночные данные, выставление ордеров, управление портфелем и операции по счету. Он вполне подходит для большинства автоматизированных стратегий. Но по широте предложения он уступает Polymarket, а документация в целом считается менее полной. Jump Trading выступает маркет-мейкером на обеих платформах, но инструменты, доступные небольшим алгоритмическим трейдерам, больше благоприятствуют Polymarket.
Если доступ к API — главный критерий, будь то бот-трейдинг, анализ данных или создание приложений поверх данных рынков предсказаний, — Polymarket будет лучшим выбором.
Депозиты, вывод средств и управление денежными средствами
Как завести деньги на счет
Kalshi выигрывает по удобству. Пополнить счет можно через ACH (бесплатно), банковский перевод (бесплатно со стороны Kalshi), дебетовую карту (комиссия 2%), PayPal, Venmo или криптовалюту. Разнообразие вариантов означает, что почти любой пользователь с банковским счетом в США сможет быстро начать работу. Действующие пользователи Robinhood могут получить доступ к рынкам Kalshi напрямую, без отдельного депозита.
Polymarket US теперь поддерживает депозиты с дебетовой карты, через ACH и банковский перевод. Глобальная платформа принимает USDC напрямую или через MoonPay (кредитная/дебетовая карта с комиссиями до 4.5%) и переводы Coinbase. Онбординг в США после покупки QCEX заметно улучшился, но Kalshi по-прежнему предлагает больше гибкости по депозитам, особенно с учетом PayPal и Venmo.
Как вывести деньги
Kalshi обрабатывает вывод средств через ACH (бесплатно, 1-3 рабочих дня). Polymarket US предлагает вывод на дебетовую карту (3-4 рабочих дня), через ACH (3-4 рабочих дня) или банковский перевод (1 рабочий день). Ни одна из платформ не взимает комиссию за вывод со своей стороны, хотя ваш банк может применить собственные сборы.
Проценты на неиспользуемый остаток
Kalshi платит примерно 3.75-4% APY на неинвестированные денежные остатки. Для трейдеров, которые держат значительный капитал на платформе между сделками, это ощутимое преимущество, которое частично компенсирует торговые комиссии. Polymarket не начисляет проценты на остатки. Со временем это преимущество на основе сложного процента становится важным — особенно для трейдеров с крупными счетами, которые не всегда полностью задействуют капитал.
Регулирование: одна и та же борьба, но с разными нюансами
И Kalshi, и Polymarket работают под регулированием CFTC, и обе платформы сталкиваются с одним и тем же фундаментальным юридическим вопросом: может ли федеральная юрисдикция над рынками предсказаний вытеснять законы штатов об азартных играх? Для подробного разбора правовой ситуации см. наше руководство о том, законны ли рынки предсказаний в США.
Администрация Трампа решительно поддержала платформы. Председатель CFTC Michael Selig заявил об исключительной федеральной юрисдикции и пообещал оспаривать попытки штатов обеспечить исполнение законов в суде. Но сопротивление на уровне штатов сильное и продолжает расти.
По состоянию на март 2026 года картина регулирования выглядит так: судебные процессы ведутся как минимум в восьми штатах. Чиновники в 11 штатах выдали компаниям рынков предсказаний предписания о прекращении деятельности. Решения судов были неоднозначными — штаты выиграли в Nevada и Massachusetts (где судьи встали на сторону регуляторов азартных игр штатов), тогда как Kalshi выиграла в New Jersey и Tennessee. Конгрессмены США внесли законопроекты, которые могут ограничить рынки предсказаний на темы войны и спорта. Utah находится на пороге принятия закона, направленного именно против ставок на proposition, который затронет спортивные контракты на рынках предсказаний.
Для трейдеров практический вывод одинаков на обеих платформах: на федеральном уровне рынки предсказаний законны, но ограничения на уровне штатов могут применяться в зависимости от того, где вы живете, а регулирование быстро меняется.
Один политический нюанс, заслуживающий внимания: Donald Trump Jr. инвестировал в Polymarket через свою венчурную фирму и является стратегическим советником Kalshi. Любые решения CFTC, благоприятные для отрасли, могут иметь последствия для семьи президента — этот момент уже привлек внимание обеих партий.
Кому подойдет Kalshi?
Kalshi — лучший вариант, если вы трейдер из США и хотите максимально простую регистрацию с пополнением в USD и без криптовалютных сложностей. Это очевидный лидер для спортивных трейдеров, которым нужен самый широкий выбор рынков и самая глубокая ликвидность в спорте. Трейдеры, которым важны экономика и рынки погоды, найдут на Kalshi больше глубины, чем где-либо еще. Новичкам поможет бесплатный демо-счет Kalshi — безопасный способ освоить механику. И любой, кто держит значительный капитал между сделками, оценит ~4% APY на неиспользуемый остаток.
Kalshi также выигрывает у пользователей, которые заходят на рынки предсказаний через Robinhood. Если вы уже пользуетесь Robinhood, торговля контрактами Kalshi встроена прямо в платформу, которую вы уже знаете.
Кому подойдет Polymarket?
Polymarket — лучшая платформа, если для вас на первом месте низкие комиссии: комиссия taker 0.10% на американской платформе заметно дешевле Kalshi для активных трейдеров. Это безусловный выбор для торговли политическими и выборными рынками, где у Polymarket самая глубокая ликвидность в мире. Крипто-ориентированные трейдеры, которым комфортно работать с USDC и кошельковыми транзакциями, сочтут глобальную платформу Polymarket удобной. А если для вас важны доступ к API и алгоритмическая торговля, комплексный инструментарий Polymarket явно сильнее.
Polymarket также выигрывает у трейдеров, которым важен community-driven подход. Разделы комментариев по каждому рынку, рейтинги и социальные функции делают опыт более вовлекающим для тех, кто хочет обсуждать и спорить параллельно с торговлей.
Для международных трейдеров за пределами США на глобальной платформе Polymarket путь проще, хотя Kalshi расширила международную доступность до более чем 140 стран.
Можно ли пользоваться обеими платформами?
Да, и так делают большинство серьезных трейдеров на рынках предсказаний. У платформ взаимодополняющие сильные стороны: Kalshi — для спорта и экономики, Polymarket — для политики и криптовалют. Наличие счетов на обеих платформах позволяет торговать там, где в конкретном рынке лучшая ликвидность, и арбитражировать разницу в ценах между двумя биржами, когда она возникает.
Требования эксклюзивности нет. Обе платформы поддерживают стандартную KYC-верификацию и депозиты в USD (Polymarket — через свою американскую платформу). Дополнительные усилия по ведению двух счетов минимальны по сравнению с преимуществом доступа к лучшей ликвидности и ценам по всему спектру категорий рынков предсказаний.
Большая картина: куда движутся рынки предсказаний
Конкуренция между Kalshi и Polymarket разворачивается на фоне взрывного роста отрасли. Объем торгов на рынках предсказаний вырос примерно с $9 млрд в 2024 году до более чем $44 млрд в 2025 году — рост более чем на 400%. Ежемесячные объемы выросли с менее чем $100 млн в начале 2024 года до более чем $13 млрд к концу 2025 года. Аналитики прогнозируют, что в ближайшие несколько лет объем торгов на рынках предсказаний может достичь $1 трлн.
И обе платформы уже существуют не в вакууме. Crypto.com запустила OG, DraftKings и FanDuel изучают стратегии на рынках предсказаний, Coinbase вошла в этот сегмент в декабре 2025 года, а традиционные биржи встраивают данные о вероятностях в свои платформы. Более мелкие площадки вроде Opinion занимают нишу на макроэкономических рынках. Конкурентная среда становится все жестче.
Но главный риск — регуляторный. Если штаты добьются признания спортивных контрактов на рынках предсказаний азартными играми — а именно это они активно отстаивают в нескольких судах, — и Kalshi, и Polymarket могут потерять доступ к категории, которая приносит им основную часть выручки. CFTC позиционирует себя как защитник отрасли, но полномочия агентства проходят реальную проверку прямо сейчас, и законопроекты в Конгрессе могут полностью изменить правила.
Пока что обе платформы быстро растут, обе привлекают капитал при поразительных оценках и обе борются за то, чтобы определить, как будут выглядеть рынки предсказаний в Америке. Разумная ставка — если позволите выражение — что в ближайшей перспективе обе будут существовать и успешно развиваться. Вопрос лишь в том, какая из них станет важнее через три года.
Часто задаваемые вопросы
Что лучше для новичков, Kalshi или Polymarket?
Kalshi. Процесс пополнения в USD проще, интерфейс понятный, а бесплатный демо-счет позволяет практиковаться без риска реальными деньгами. Американская платформа Polymarket сократила разрыв в онбординге, но демо-режим Kalshi остается уникальной функцией, удобной для новичков.
На какой платформе комиссии ниже?
Polymarket. Американская платформа взимает комиссию taker 0.10% и предлагает ребейты maker 0.10%. Формульные комиссии Kalshi значительно выше, особенно по контрактам, цена которых близка к вероятности 50%. Для активных трейдеров разница в комиссиях существенна.
Где лучше спортивные рынки?
Kalshi. На спорт приходится примерно 90% объема Kalshi, и платформа предлагает самый широкий выбор спортивных контрактов — включая исходы матчей, спреды, тоталы, player props и parlays. Спортивное покрытие Polymarket расширяется, но по глубине пока не дотягивает до Kalshi.
Где лучше политические рынки?
Polymarket. Платформа стала мировым стандартом данных по выборам и политическим рынкам во время президентского цикла 2024 года и сохраняет самую глубокую ликвидность и самый широкий набор политических контрактов.
Polymarket сейчас законна в США?
Да. Polymarket вернулась на рынок США в конце 2025 года после покупки QCEX, биржи, зарегистрированной в CFTC. Американская платформа работает под полным федеральным надзором и сейчас разворачивается по стране поэтапно.
Какая из платформ платит проценты на неиспользуемые деньги?
Kalshi платит примерно 3.75-4% APY на неиспользуемый денежный остаток. Polymarket проценты на остатки не начисляет.
Можно ли использовать обе платформы одновременно?
Да. Большинство активных трейдеров на рынках предсказаний держат счета на обеих платформах, чтобы получать лучшую ликвидность и цены в разных категориях рынков. Требования эксклюзивности нет.
Какая платформа лучше для автоматизированной или API-торговли?
Polymarket. Ее API-экосистема включает три отдельных API (Gamma, Data и CLOB), WebSocket-стриминг, официальные SDK и подробную документацию. API Kalshi функционален, но менее развит.
Законны ли рынки предсказаний во всех штатах США?
Обе платформы работают под федеральным регулированием CFTC, которое теоретически позволяет вести деятельность по всей стране. Однако несколько штатов оспорили это, утверждая, что спортивные контракты на рынках предсказаний являются азартными играми. По состоянию на март 2026 года судебные разбирательства идут как минимум в восьми штатах, а предписания о принудительных мерах были выданы в 11 штатах. Правовая картина меняется и отличается от штата к штату.
Какую платформу выбрать, если я хочу только одну?
Если вы прежде всего спортивный трейдер и хотите максимально простую настройку с депозитами в USD: Kalshi. Если вас в первую очередь интересуют политика, криптовалютные рынки или недорогая активная торговля: Polymarket. Если не уверены, начните с бесплатного демо-счета Kalshi, чтобы освоить механику, а затем откройте аккаунт Polymarket, когда будете готовы исследовать больше рынков.
