予測市場の価格は、購入できる確率です。Josh AllenのNFL MVP契約が27.5¢で取引されているなら、市場は彼の受賞確率を27.5%と見ています。民主党が下院を91.5¢で勝つ取引なら、市場はそれを91.5%とみなしています。変換も、式も、ブックメーカーのマージンが数値に隠れていることもありません。この単純さこそが、予測市場のオッズをスポーツブックのオッズと大きく異ならせる最大のポイントです。
ただし、その単純さには限界があります。スポーツブックや大半のベッティングサイトは、アメリカ式、小数式、分数式のオッズを示すため、Kalshiの価格をスポーツブックのラインと比較するには、どちらかをもう一方に変換する必要があります。また、各市場には bid、ask、last price があり、それぞれが異なる意味を持ちます。さらに手数料によって、実際に支払う価格は画面上の価格からずれます。
このガイドでは、価格の読み方、あらゆる形式への変換方法、市場の価格合計が100%を超える理由、3つの数値のうちどれを信頼すべきか、そしてPolymarket、Kalshi、スポーツブックの間でオッズを比較する方法まで、すべてを解説します。
| 価格 | 暗示確率 | アメリカンオッズ | デシマルオッズ | 分数オッズ |
|---|---|---|---|---|
| 5¢ | 5% | +1900 | 20.00 | 19/1 |
| 10¢ | 10% | +900 | 10.00 | 9/1 |
| 20¢ | 20% | +400 | 5.00 | 4/1 |
| 25¢ | 25% | +300 | 4.00 | 3/1 |
| 33¢ | 33% | +203 | 3.03 | 約2/1 |
| 40¢ | 40% | +150 | 2.50 | 3/2 |
| 50¢ | 50% | +100（イーブン） | 2.00 | 1/1 |
| 60¢ | 60% | −150 | 1.67 | 2/3 |
| 67¢ | 67% | −203 | 1.49 | 約1/2 |
| 75¢ | 75% | −300 | 1.33 | 1/3 |
| 80¢ | 80% | −400 | 1.25 | 1/4 |
| 90¢ | 90% | −900 | 1.11 | 1/9 |
| 95¢ | 95% | −1900 | 1.05 | 1/19 |
これらの変換はマージンがない前提です。どの価格でもどの方向にも変換できるように、odds converter を用意しています。手計算したい方のために、下に式も示しています。
予測市場の価格が確率である理由
予測市場の契約は、すべてちょうど$1か、ちょうど$0で決済されます。イベントが起きればYESは$1を支払い、起きなければYESは何も支払いません。この仕組みが、価格を確率に変えます。
公正な価格を考えてみてください。あるイベントが起きる確率が30%なら、その場合に$1を支払う契約の平均価値は30¢です。10回のうち3回は$1を受け取り、残り7回は何も受け取りません。したがって、正しく価格付けされた市場では、30%の確率のイベントはおおむね30¢で取引されます。トレーダーがその価格に異議を唱えると、売買によって価格は動き、最後に残った価格が市場参加者全体の推定値になります。この背景にある注文板の仕組みは、予測市場の仕組みで解説しています。
YESには必ずNOがあります。バイナリー市場では、70¢でNOを買うのは30¢でYESを売るのと同じポジションであり、2つの価格の合計はおおむね$1になるはずです。優勝レースや選挙のように複数の結果がある市場では、それぞれの結果にYES契約があり、ちょうど1つだけが勝つため、すべてを合計するとおおむね$1になるはずです。合計がそれを上回る場合、その超過分が市場のマージンであり、これは下で説明します。
予測市場のオッズをアメリカ式オッズに変換する方法
アメリカ式オッズは、米国のスポーツブックの標準で、$100を賭けた場合の払い戻しを示します。プラスの数値は$100の賭けでいくら勝つかを示し、マイナスの数値は$100を勝つためにいくら賭ける必要があるかを示します。
変換は、価格が50¢を下回るか上回るかで変わります。50¢未満なら、アメリカ式オッズは +100 × (1 − price) ÷ price です。27.5¢のJosh Allenは 100 × 0.725 ÷ 0.275 で、+264 になります。
50¢超なら、アメリカ式オッズは −100 × price ÷ (1 − price) です。共和党候補になるJ.D. Vanceが51.2¢なら、−100 × 0.512 ÷ 0.488 で、−105 です。民主党が下院を91.5¢で勝つ場合は −1076 となり、強い本命ほどアメリカ式では極端に見える理由がここにあります。
逆にスポーツブックのラインから確率に戻す場合、プラスのオッズなら確率は 100 ÷ (odds + 100) です。したがって +300 は25%です。マイナスのオッズなら、マイナス記号を無視して odds ÷ (odds + 100) なので、−150 は60%です。これらの数値にはスポーツブックのマージンが含まれており、それは次のセクションのテーマです。これらの実例は、2028年の共和党候補オッズ と NFL MVPオッズ に掲載しています。
小数式オッズと分数式オッズ
小数式オッズは、欧州や多くの暗号資産ベッティングサイトで標準であり、賭け金を含む1単位あたりの総リターンを示します。予測市場の価格からの変換は簡単で、小数式オッズは 1 ÷ price です。Super Bowl LXIで優勝するLos Angeles Ramsが11.5¢なら、1 ÷ 0.115 で 8.70 となり、$10の賭けは勝てば合計$87を返します。
分数式オッズは、英国や競馬で一般的で、賭け金に対する利益を示します。変換は (1 − price) ÷ price を分数で表したものです。20¢の契約は 0.80 ÷ 0.20 で、4/1 です。つまり、1ポンド賭けて4ポンド勝ちます。きれいな分数に落ちない価格は端数処理されるため、3つの形式の中では分数式オッズが最も正確性に欠けます。
小数式オッズには、比較を容易にする利点があります。予測市場で8.70、ブックメーカーで8.00なら、同じ結果に対して予測市場の方が約9%多く支払うことがすぐに分かります。Super Bowl LXIオッズ では、全チームについてその比較を示しています。
価格の合計が100%を超える理由
市場内のすべての結果の価格を合計すると、通常は$1を少し上回ります。この超過分が overround で、価格そのものに組み込まれた取引コストです。
スポーツブックでは、overround は意図的なものです。試合の両サイドが−110の標準ラインなら、それぞれ52.4%を意味し、合計は104.8%になります。この4.8ポイントの上乗せがブックのマージンで、ブックメーカーの hold は賭け金1ドルあたり約4.5%になります。予測市場にはブックメーカーがいないため、overround は bid–ask spread によってのみ生じます。すべての結果を買うには、それぞれ ask で支払う必要があり、ask は公正価値をわずかに上回っているためです。
実際にはどの程度でしょうか。市場と取引所によります。Super Bowl市場で全チームをaskで1枚ずつ買うと、Polymarketでは約$1.055、Kalshiでは約$1.21かかります。Kalshiでは、多くの大穴が実際の価値より低いにもかかわらず、1〜2¢のaskで表示されることが多いためです。10月のFRB会合の決定では、同じ作業にPolymarketで約$1.009、Kalshiで$1.05かかります。任意の市場でこれを測る方法は、vig guideで解説しており、vig calculator でも計算できます。
overround は、どこで取引すべきかも示します。同じ市場である取引所の合計が別の取引所より大きく高い場合、その差は通常いくつかの結果、一般には大穴に集中しています。したがって、より安い取引所で買うべきなのはそれらの結果です。無料の予測市場ツールのまとめでは、こうした比較や計算を素早く行うためのツールを紹介しています。
bid、ask、last price: どの数字がオッズなのか
各市場には少なくとも3つの数値が表示され、それらが一致しないこともあります。
bid は、今この瞬間に誰かがYESに支払ってもよい最高価格、つまり売却できる価格です。ask は、今この瞬間に誰かがYESを売ってもよい最低価格、つまり購入できる価格です。last price は、直近の取引が成立した価格です。活発な市場では、この3つは1¢以内に収まります。静かな市場では大きく離れることがあり、last price は古くなっている場合があります。
「オッズ」として最も信頼できる単一の数値は、通常 bid と ask の中間値です。last price は直近の取引にすぎません。PredictReportのトラッカーには、明確な例が記録されています。2026年9月3日には、Polymarketの取引でDak PrescottのMVP確率が13.1¢となった一方、Kalshiの中間値は6.5¢でした。また9月19日には、Polymarketの取引でNobel Peace PrizeのSave the Childrenが31.4¢で表示されたのに対し、Kalshiの中間値は12¢でした。いずれもその後反転しました。薄い板での単発取引はコンセンサスではありません。この違いは、予測市場の流動性のガイドで解説しています。
手数料が実際のオッズをどう変えるか
画面上の価格は、支払う価格と完全には一致しません。手数料が上乗せされるからです。
Kalshiは、0.07 × contracts × price × (1 − price) を請求し、1¢単位に切り上げます。40¢では契約1枚あたり約1.68¢なので、40¢で100枚買うと実際の支払いは$41.68です。実効価格は41.68¢となり、損益分岐の確率は40%から約41.7%に上がります。手数料は50¢付近で最大になり、両極端に近づくほど小さくなります。式の詳細は、Kalshi fees explainerで説明しています。
Polymarketは、マーケットカテゴリーに応じて0.75〜1.80%の taker fee を課し、他者が約定させる resting limit order には手数料がかかりません。したがって、画面上の価格を実際の支払価格にしたいなら、limit order を使うのが最も簡単です。limit orders のガイドでその方法を解説しており、Polymarket fees explainer ではカテゴリー別料金を扱っています。価格、数量、取引所の組み合わせに応じた総コストは、market fee calculator で確認できます。
予測市場のオッズをスポーツブックのラインと比較する方法
公平に比較するには、両方を確率に変換し、スポーツブック側のマージンを取り除きます。たとえば、あるスポーツブックがチームを−150、相手を+130と表示しているとします。生のインプライド確率は60%と43.5%で、合計は103.5%です。それぞれを1.035で割ると、マージンを除いた確率は約58%と42%になります。ここで予測市場の価格と比較します。
予測市場が本命を55¢でつけているなら、それはスポーツブックの公正価値より本命に対して良い価格を提示していることになります。61¢なら、スポーツブックの方が有利です。これがラインショッピングの核心であり、予測市場はマージンが薄いため、さらに効果が大きくなります。予測市場とスポーツベッティングの比較では、取引所が勝ち続ける顧客を制限しない理由も含め、構造的な違いを解説しています。
2つの取引所でオッズを読む
同じイベントでも、PolymarketとKalshiでは異なる価格で取引されることがあります。2つの取引所は別々のユーザーがいる別々の注文板を運営しているからです。2026年9月21日、J.D. Vance は Polymarket で51.2¢、Kalshi で45〜46¢で取引されており、同じ प्रश्नに対して6ポイントの差がありました。
買い手にとってのルールは単純です。欲しいサイドを、より安く買える方で買うことです。トレーダーにとっては、その差が十分大きければ裁定機会になります。つまり、片方の取引所でYESを買い、もう片方でNOを買って、合計で$1未満に抑えるやり方です。ほとんどの差は、取引コストを賄うには小さすぎます。そのため重要なのは、価格が異なるかどうかではなく、その差が手数料を差し引いても残るかどうかです。私たちの arbitrage scanner は、追跡しているすべての市場でそれを判定し、Polymarket vs Kalshi では、なぜ両者の価格がそもそも乖離するのかを説明しています。
予測市場のオッズを読む際によくある間違い
価格と払い戻しを混同する。 20¢の契約は20¢を支払うのではありません。20¢で購入し、$1を支払います。払い戻し倍率は 1 ÷ price、つまり賭け金の5倍です。
スプレッドを無視する。 bid 45¢、ask 58¢ の市場には、意味のある単一価格はありません。58¢で買って45¢で売れば、即座に13¢損します。
1回の取引を信じる。 薄い板の last price は、1人のトレーダーの1注文にすぎないことがあります。反応する前に、中間値と他方の取引所を確認してください。
時間を忘れる。 2年後に決済される50¢の契約は、来週決済される50¢の契約と同じではありません。長く資金が拘束されるほど機会費用が発生します。Kalshi は遊休現金に対して年率約4%を支払います。
大穴を過大評価する。 ベッティングでも予測市場でも、安い契約は実際の勝率に比べて割高になりがちです。期待値ガイドでは、価格が本当に支払う価値があるかを確認する方法を説明しており、予測市場の精度ガイドでは、このバイアスに関する研究をまとめています。
始めたばかりなら、初心者向けガイドで最初の取引を手順ごとに解説し、予測市場用語集でここに出てくるすべての用語を定義し、おすすめ予測市場アプリのランキングで各取引所を比較しています。
よくある質問
予測市場のオッズはどのように機能しますか？
契約の価格が、その暗示確率です。イベントが起きたときに$1を支払う契約が30¢で取引されていれば、30%の確率を示します。30¢で買ってイベントが起きれば、$1を受け取ります。
予測市場の価格をアメリカ式オッズに変換するにはどうすればよいですか？
50¢未満ならアメリカ式オッズは +100 × (1 − price) ÷ price、50¢超なら −100 × price ÷ (1 − price) です。25¢の契約は+300、75¢の契約は−300です。odds converter なら即座に変換できます。
Kalshiで60セントは何を意味しますか？
その結果の市場価格が約60%であることを意味します。契約は60¢にKalshiの手数料を加えた金額で購入し、結果が起きれば$1を支払います。これはアメリカ式オッズで−150に相当します。
なぜPolymarketの価格は100%に合計されないのですか？
すべての結果を買うには各契約のaskを支払う必要があり、askは公正価値をわずかに上回っているからです。その超過分が overround です。Super Bowl市場では、Polymarketで約5.5%、Kalshiで約21%です。
予測市場のオッズはスポーツブックのオッズより優れていますか？
通常はそうです。なぜならハウス・マージンがないからです。2者択一のスポーツブックのラインは通常約4.5%のマージンを持ちますが、流動性の高い予測市場はしばしば1%未満です。予測市場とスポーツベッティングの比較 をご覧ください。
bid、ask、last のどれを使うべきですか？
通常は、bid と ask の中間値がオッズの最良の推定値です。ask は買うときに支払う価格であり、last price は薄い市場では古くなっていることがあります。
手数料は予測市場のオッズを変えますか？
はい。Kalshiの手数料は40¢で契約1枚あたり約1.68¢を上乗せし、損益分岐の確率を40%から約41.7%に引き上げます。Polymarket の resting limit order なら taker fee を避けられます。
PolymarketとKalshiでオッズが違うのはなぜですか？
2つの取引所は別々のユーザーがいる別々の注文板を運営しているため、価格がずれていきます。欲しいサイドがより安い方で買い、差が手数料を差し引いても残るかを arbitrage scanner で確認してください。
