Когда Polymarket оценивает контракт «ФРС снизит ставку в июне» в 43¢, а Kalshi тот же вопрос — в 37¢, разница в 6 центов выглядит как бесплатные деньги. Покупаете дешёвую сторону, продаёте дорогую и забираете разницу, что бы ни сделала ФРС.
Это базовая идея арбитража на рынках предсказаний. Реальность, как всегда, сложнее. Но возможность настоящая, механике можно научиться, и для трейдеров, готовых мириться с операционными трудностями, это по-прежнему одна из самых надёжных торговых стратегий на рынках предсказаний.
В этом гиде — всё, что нужно, чтобы начать арбитраж на рынках предсказаний, и всё, что может пойти не так.
Что такое арбитраж на рынках предсказаний?
Арбитраж — это одновременная покупка и продажа эквивалентных активов на разных рынках, чтобы заработать на разнице в цене. В традиционных финансах это может означать покупку акции на бирже, где она дешевле, и продажу на другой, где она дороже. Прибыль — это спред за вычетом транзакционных издержек.
На рынках предсказаний «актив» — это контракт, который платит $1, если событие произойдёт (ДА), и $0, если нет (НЕТ). Если платформа A оценивает ДА в 43¢, а платформа B — в 37¢ на одно и то же событие, одна из них ошибается — или, по крайней мере, они расходятся. Арбитражёру не нужно знать, какая права. Ему нужно лишь, чтобы разница в цене существовала.
Но у арбитража на рынках предсказаний есть особенность, которая отличает его от арбитража акций: вы покупаете и продаёте не один и тот же инструмент. Вы покупаете контракт ДА на одной платформе и контракт НЕТ (или продаёте ДА) на другой. Контракты выглядят эквивалентными, но их выпускают разные организации — с разными правилами, разными критериями разрешения и разными сроками расчётов.
Это различие — источник и возможности, и риска.
Два типа арбитражных стратегий на рынках предсказаний
1. Межплатформенный арбитраж (Polymarket против Kalshi)
Это классическая схема и самая распространённая арбитражная стратегия на рынках предсказаний. Один и тот же вопрос размещён на двух или более платформах по разным ценам. Вы занимаете противоположные позиции так, чтобы заработать при любом исходе.
Пример:
- Polymarket: «Войдут ли США в рецессию в 2026 году?» — ДА по 28¢
- Kalshi: тот же вопрос — ДА по 22¢
Вы покупаете ДА на Kalshi по 22¢ и покупаете НЕТ на Polymarket по 72¢ (это то же самое, что продать ДА по 28¢).
Если событие произойдёт (рецессия начнётся): Kalshi платит $1 за ваше ДА. Polymarket платит $0 за ваше НЕТ. Ваши затраты — 22¢ + 72¢ = 94¢. Выплата — $1. Прибыль: 6¢ на контракт.
Если событие не произойдёт: Kalshi платит $0 за ваше ДА. Polymarket платит $1 за ваше НЕТ. Затраты всё те же 94¢. Выплата всё тот же $1. Прибыль: снова 6¢.
В этом красота чистого арбитража. Исход не важен. Вы зафиксировали спред.
2. Арбитраж внутри одной платформы на рынках с несколькими исходами
Иногда ошибка в цене существует внутри одной платформы. Обычно это бывает на рынках с несколькими исходами, где цены всех исходов в сумме не дают $1.
Пример:
На рынке «Кто выиграет выборы в Сенат от Пенсильвании в 2026 году?» четыре кандидата оценены так: кандидат A (35¢), кандидат B (28¢), кандидат C (22¢), кандидат D (18¢). В сумме — 103¢. Если суммарные цены ДА превышают $1, можно продать ДА по всем исходам (или купить НЕТ по всем) и зафиксировать эту переоценку как гарантированную прибыль.
Арбитраж внутри одной платформы встречается реже и обычно меньше по размеру, но он избавляет от межплатформенных рисков, о которых пойдёт речь ниже.
Как посчитать, действительно ли арбитраж прибылен
Сама по себе разница в цене ещё не означает прибыль. Нужно учесть несколько видов затрат, которые съедают спред.
Торговые комиссии. Polymarket берёт taker-комиссию от 0.75% до 1.80% в зависимости от категории рынка, а лимитные ордера, стоящие в книге, не платят ничего. Kalshi берёт с каждого контракта комиссию по формуле, которая максимальна, когда цена около 50 центов. Комиссии напрямую уменьшают вашу маржу; наши гиды по комиссиям Polymarket и комиссиям Kalshi показывают, как рассчитать каждую.
Спред и проскальзывание. Цены, которые вы видите, — не всегда те, по которым вы исполнитесь. Если вы ставите крупный ордер, он пройдёт по книге заявок и исполнится по всё худшим ценам. На тонких контрактах проскальзывание может полностью съесть арбитраж.
Затраты на пополнение и вывод. Перемещать деньги между платформами не бесплатно. Polymarket требует USDC (а это комиссии за газ и возможные расходы на обмен). Kalshi принимает USD банковским переводом или картой. Конвертация между ними связана с трудностями.
Замороженный капитал. Ваши деньги заблокированы до разрешения события. Арбитраж на 6¢ по контракту, который разрешится через 3 месяца, даёт совсем другую доходность, чем тот же арбитраж по контракту, который разрешится на следующей неделе.
Вот формула, которой пользуются опытные арбитражёры:
Чистая прибыль = Спред − (комиссии платформы A + комиссии платформы B + оценка проскальзывания + стоимость капитала)
Если число положительное и годовая доходность оправдывает операционные хлопоты, арбитраж стоит брать. Если оно едва выше нуля, скорее всего, лучше дождаться более широкой разницы.
Как правило, опытные арбитражёры на рынках предсказаний ищут исходные спреды минимум в 4–5 центов после учёта самых очевидных затрат. Всё, что ниже, обычно съедают издержки.
4 скрытых риска арбитража на рынках предсказаний
На этом большинство гидов заканчивается. Но настоящая учёба начинается именно с рисков.
1. Риск разрешения (главная угроза)
Вы исходите из того, что контракты на двух платформах эквивалентны, но это может быть не так.
Контракты на рынках предсказаний определяются критериями разрешения — конкретными условиями, при которых контракт выплачивает ДА или НЕТ. Две платформы могут разместить рынок с одинаковым названием («Произойдёт ли X до даты Y?»), но определить разрешение по-разному.
Одна платформа может использовать для разрешения конкретный источник данных. Другая — иной. В правилах одной может быть оговорка о неоднозначности, дающая платформе право решать по своему усмотрению. Другая может разрешать строго по заранее заданным критериям.
Если событие произойдёт так, что разрешение сработает на одной платформе, но не на другой, у вашего «безрискового» арбитража внезапно окажется сторона, которая не платит.
Как снизить риск: прочитайте критерии разрешения на обеих платформах до сделки. Читайте внимательно. Перечитайте ещё раз. Если есть хоть какая-то неоднозначность, уменьшите позицию или вовсе откажитесь от сделки.
2. Риск сроков
Контракты на разных платформах могут разрешаться в разное время. Один может разрешиться на следующий день после события, другой — через несколько недель, если возник спор или требуется проверка.
Всё это время ваш капитал заблокирован, а вы подвержены риску платформы на более медленной стороне.
3. Риск платформы
Платформы рынков предсказаний — всё ещё молодые компании, работающие в меняющейся регуляторной среде. Основная биржа Polymarket — офшорная и криптовалютная. Kalshi регулируется CFTC, но всё ещё остаётся стартапом. Платформы поменьше могут быть ещё менее стабильными.
Если платформа станет неплатёжеспособной, будет закрыта регуляторами или заморозит вывод средств, ваша позиция на ней под угрозой — даже если вы «захеджированы» на другой стороне.
4. Риск ликвидности
Вы можете найти чистый арбитраж, открыть одну сторону и обнаружить, что к моменту исполнения цена на другой стороне уже сдвинулась. Теперь у вас направленный риск в сделке, которая задумывалась как рыночно-нейтральная.
Как снизить риск: исполняйте обе стороны как можно более одновременно. Это одна из причин, почему в арбитражной торговле доминируют автоматические боты: они отслеживают и исполняют сделки на нескольких платформах за миллисекунды.
Инструменты и настройка для арбитража на рынках предсказаний
Если вы хотите заниматься арбитражем на рынках предсказаний вручную, вот какая операционная база вам нужна:
Пополненные счета на нескольких платформах. Как минимум — Polymarket и Kalshi. В идеале — ещё Insight Prediction и любая другая платформа на реальные деньги с пересекающимися рынками (Manifold работает на игровой валюте, поэтому не может быть ногой арбитража с реальными деньгами). Каждый счёт должен быть пополнен и готов к торговле в любой момент.
Система мониторинга цен. Нужно знать, когда появляется разница в ценах. Можно делать это вручную, проверяя одни и те же контракты на нескольких платформах в течение дня, — но большинство возможностей вы пропустите. Простой скрипт, который берёт цены из API платформ и предупреждает вас, когда спред превышает порог, гораздо эффективнее, а наш сканер арбитража в реальном времени делает именно это для Polymarket и Kalshi.
Журнал сделок. Записывайте каждую арбитражную сделку: цены входа на обеих сторонах, уплаченные комиссии, даты разрешения и результаты. Без этого вы не узнаете, зарабатываете ли вы на дистанции. Хватит обычной таблицы.
Правила распределения капитала. Не вкладывайте весь капитал в один арбитраж. После входа спред может расшириться ещё сильнее, а задержки с разрешением — заблокировать средства дольше, чем ожидалось. Примерный ориентир: не больше 10–15% всего арбитражного капитала на одну сделку.
Как часто появляются арбитражные возможности на рынках предсказаний?
Если вы задаётесь вопросом, почему такие возможности вообще существуют, — это правильный вопрос.
На эффективных рынках арбитражные возможности должны быть мимолётными. И действительно, за последний год арбитраж на рынках предсказаний стал заметно конкурентнее. Межплатформенные спреды, которые раньше часами держались на уровне 5–8 центов, теперь закрываются за минуты — часто благодаря автоматическим торговым ботам.
Но арбитражные возможности снова появляются в трёх ситуациях:
Моменты высокой волатильности. Срочные новости, неожиданные публикации данных и резкие сдвиги настроений заставляют платформы переоценивать контракты с разной скоростью. Эти окна короткие, но могут быть прибыльными.
Нишевые контракты с малым объёмом. Крупные политические и макрорынки активно арбитражируются. Но выборы на уровне штатов, отдельные экономические показатели и развлекательные рынки часто имеют более широкие и устойчивые спреды, потому что за ними следит меньше трейдеров.
Запуски новых рынков. Когда платформа размещает новый контракт, который уже есть где-то ещё, начальная цена часто неэффективна, пока арбитражёры не вмешаются и не закроют разницу.
Стоит ли заниматься арбитражем на рынках предсказаний в 2026 году?
Для большинства обычных трейдеров — скорее нет. Операционная сложность, требования к капиталу и управлению рисками делают арбитраж больше похожим на ведение небольшого бизнеса, чем на ставки.
Для технически подкованных трейдеров, которым нравится строить системы и которые справляются с логистикой между платформами, это может быть стабильным источником скромной доходности. Считайте это аналогом вырезания купонов на рынках предсказаний: не гламурно, но со временем набегает.
Для профессиональных или полупрофессиональных участников, готовых вкладываться в автоматизацию, возможность реальна, но конкуренция высока. Времена лёгких 8-центовых спредов, которые висели часами, в основном прошли. То, что осталось, требует скорости, продвинутых инструментов и готовности мириться с особыми операционными рисками торговли на молодых и несовершенных платформах.
Наверняка можно сказать одно: пока рынки предсказаний раздроблены между Polymarket, Kalshi и небольшими платформами с разной аудиторией и разными информационными потоками, расхождения в ценах будут существовать. А где есть расхождения в ценах, кто-нибудь найдёт способ на них заработать.
Вопрос лишь в том, будете ли это вы — или бот.
Эта статья носит исключительно образовательный характер и не является финансовой рекомендацией. Торговля на рынках предсказаний связана с риском потерь. Всегда читайте критерии разрешения перед сделкой.
