Todo mercado cotizado cuesta más de lo que debería, y esa diferencia se llama vig. Aprender a medirlo es la forma más rápida de saber si estás operando en un lugar razonable o pagando el margen de una casa de apuestas sin darte cuenta.
La buena noticia para quien lee esto en un sitio de mercados de predicción: el vig en Kalshi o Polymarket suele ser una fracción de lo que cobra una casa de apuestas deportivas. La noticia útil es saber cómo comprobarlo en lugar de darlo por hecho.
Qué es realmente el vig
Cotiza ambos lados de un mercado de dos vías y las probabilidades implícitas deberían sumar exactamente 100%. El evento ocurre o no ocurre.
Nunca suman 100%. Una casa de apuestas que ofrece −110 en ambos lados de un spread está implicando 52.4% en cada uno, lo que totaliza 104.8%. Esos 4.8 puntos extra son el overround, y la parte de cada dólar que representan — 4.8 ÷ 104.8, o alrededor de 4.6% — es el vig, también llamado juice o hold.
No es una comisión que aparezca en tu estado de cuenta. Está incorporado en los precios, y precisamente por eso la mayoría nunca lo ve.
Cómo medirlo en un mercado de predicción
Los mercados de predicción hacen esto más fácil que las casas de apuestas, porque los contratos se cotizan en centavos y un precio en centavos es la probabilidad implícita. No hace falta conversión.
Supón que un mercado muestra YES a 54¢ y NO a 49¢. Súmalos: 103¢. El libro implica una probabilidad de 103% para un evento que solo puede ser 100%, así que el overround es de 3 puntos y el hold es 3 ÷ 103 = 2.91%.
Haz eso en cualquier mercado en el que estés a punto de operar. Nuestro calculador de vig hace la operación y elimina el margen en el mismo paso.
Cómo eliminar el vig
El overround te dice cuánto cuesta el mercado. El precio sin vig te dice lo que el mercado realmente piensa, que es el número que vale la pena comparar con tu propia visión.
El método estándar es multiplicativo: divide cada lado por el total. En el ejemplo anterior, 54 ÷ 103 = 52.4% y 49 ÷ 103 = 47.6%. Esos son los valores justos con el margen eliminado.
Una salvedad que conviene conocer. El método multiplicativo supone que cada resultado está recargado en la misma proporción, lo cual es una simplificación. En mercados desequilibrados — un favorito muy claro frente a un outsider — tiende a favorecer ligeramente al favorito. Existen enfoques más sofisticados, pero para cualquier mercado cercano a cuotas parejas la diferencia es despreciable y el método simple es el que usa casi todo el mundo.
Por qué los mercados de predicción mantienen menos margen
Una casa de apuestas toma el otro lado de tu apuesta. Necesita un margen porque es la contraparte, asume riesgo en cada posición, y ese margen es el modelo de negocio.
Un mercado de predicción te empareja con otro usuario. No tiene posición, así que no necesita margen — cobra una comisión explícita en su lugar. Esa diferencia estructural explica por qué un mercado líquido en Kalshi o Polymarket a menudo mantiene un margen inferior al 1%, mientras que una línea de casa de apuestas mantiene 4–5%.
La comparación no es exactamente directa, porque los mercados de predicción sí cobran comisiones además. Polymarket cobra 0.75–1.80% a los takers; Kalshi cobra una comisión por contrato. Sumando eso, el coste total suele seguir siendo menor, que es el caso que desarrolla nuestro artículo sobre mercados de predicción vs apuestas deportivas con números.
Cuando un vig amplio significa otra cosa
Un hold alto en un mercado de predicción normalmente no significa que la plataforma se esté quedando con un recorte. Significa ausencia de gente.
En un mercado poco profundo — un partido de ligas menores, un premio poco conocido, un contrato político de largo plazo — la oferta y la demanda quedan muy separadas porque nadie compite para cotizar más ajustado. Mide el vig ahí y obtendrás un número grande, pero describe iliquidez más que un margen. La consecuencia práctica es la misma, sin embargo: cruzar un spread amplio te cuesta dinero real, y es un coste que ninguna tabla de comisiones mostrará.
Por eso una plataforma sin comisiones no es automáticamente más barata. Una plataforma que no cobra nada en un mercado donde el spread es de seis puntos es más cara que una que cobra una comisión pequeña en un mercado cotizado con un punto de amplitud.
Cómo usar el vig para comparar plataformas
Este es el chequeo que conviene hacer antes de comprometer capital en cualquier sitio.
Toma el mismo evento en dos plataformas. Mide el overround en cada una. La que tenga el libro más ajustado es el lugar más barato para operar, independientemente de lo que diga la estructura de comisiones anunciada. Luego suma la comisión de cada plataforma para obtener el coste total.
Esa comparación es exactamente lo que nuestra comparación en vivo de cuotas automatiza entre Polymarket y Kalshi — sigue ambos libros en los mismos mercados y señala dónde difieren lo suficiente como para importar.
Ocasionalmente, las dos caras en dos plataformas suman menos de 100%. Cuando eso ocurre, comprar ambas patas cuesta menos que el dólar al que liquidan, y la diferencia queda bloqueada sin importar el resultado. Eso es arbitraje real, no una rareza de precios, y nuestro escáner de arbitraje lo detecta automáticamente con las comisiones ya descontadas.
Un ejemplo práctico
Estás mirando un mercado en ambas plataformas.
Kalshi cotiza YES a 46¢ y NO a 55¢. Total 101¢, overround de 1 punto, hold 0.99%.
Polymarket cotiza YES a 51¢ y NO a 50¢. Total 101¢, overround de 1 punto, hold 0.99%.
Mismo hold, pero los precios medios discrepan: el valor justo de Kalshi queda cerca de 45.5% y el de Polymarket cerca de 50.5%. Es una discrepancia de cinco puntos entre dos libros líquidos, lo que o bien es una oportunidad o bien una señal de que las dos plataformas están valorando criterios de resolución sutilmente distintos. Revisa las reglas antes de asumir que es lo primero.
Qué conviene sacar de esto
El vig es el coste que no ves en el recibo. En los mercados de predicción es pequeño, pero no es cero, y en los mercados poco profundos es el coste dominante de operar — mayor que cualquier comisión y mayor que la mayoría de las ventajas que la gente cree tener.
Mídelo antes de operar. Elimínalo para ver qué piensa realmente el mercado. Después compara ese número con tu propia visión, que es donde entra expected value.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa vig?
Vig, abreviatura de vigorish, es el margen incorporado en los precios cotizados de un mercado. Si ambos lados juntos implican más de 100% de probabilidad, el exceso es el overround, y el vig es ese exceso como proporción del total.
¿Cómo se calcula el vig?
Suma las probabilidades implícitas de todos los resultados. Resta 100% para obtener el overround y luego divide el overround por el total para obtener el hold. En un mercado que cotiza 54¢ y 49¢, el total es 103%, así que el vig es 3 ÷ 103 = 2.91%. Nuestro calculador de vig hace esto y elimina el margen en un solo paso.
¿Cuál es un vig normal en Polymarket o Kalshi?
Menos del 1% en mercados líquidos, a menudo una fracción de eso en los libros más profundos. Eso se compara con 4–5% en una línea típica de una casa de apuestas de dos vías.
¿Qué significa valor justo sin vig?
Las probabilidades con el margen eliminado, ajustadas para que sumen exactamente 100%. Es la opinión real del mercado, y el número que vale la pena comparar con tu propia estimación.
¿Un vig bajo es lo único que importa?
No. Una plataforma sin comisión pero con un spread de seis puntos cuesta más que una con una comisión pequeña y un libro ajustado. Compara el coste total — spread más comisión — usando nuestro calculador de comisiones.
¿Puede el vig ser negativo?
Dentro de una sola plataforma, prácticamente nunca. Entre dos plataformas sí puede serlo: cuando el YES más barato en una y el NO más barato en la otra suman menos de 100¢, la combinación devuelve más de lo que cuesta. Eso es arbitraje, y nuestro escáner lo sigue en vivo.
